（1）玉米市场回顾
　　现货市场，4月11日当周，玉米现货上涨。据汇易网统计，截至4月11日，全国玉米均价2268.43元/吨，较3月28日当周2257.65元/吨上涨7元/吨。山东深加工2250-2400元/吨，禽料玉米2350元/吨，猪料玉米2370-2400元/吨，河南2260-2390元/吨，猪料玉米2360-2380元/吨，河北2280-2300元/吨。黑龙江深加工潮粮折干收购2000-2080元/吨，吉林深加工玉米主流收购2050-2130元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2070-2230元/吨。北方玉米集港价格2160-2200元/吨（新作挂牌），水分14.5%-15%，广东蛇口散船2250-2270元/吨。截至4月10日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度91%，较去年同期快7%。全国7个主产省份农户售粮进度为91%，较去年同期偏快8%。
　　期货市场，4月11日当周盘面下跌。盘面受宏观影响以及05合约面临交割压力，有所下跌。主力合约（C2507）最高价2342元/吨，最低2301元/吨，收盘价2314元/吨（前一周收盘2325元/吨）。玉米淀粉主力2507合约4月11日收于2663元/吨。基差方面，玉米主力C2507合约4月11日基差-84元/吨，前一周（4月3日）为-135元/吨，基差走强。
　　（2）玉米市场展望
　　1）CBOT玉米上涨。本周CBOT玉米期货上涨6.52%，美国农业部在供需报告里将2024/25年度美国玉米出口预期调高了1亿蒲至25.5亿蒲，创下历史次高水平；同时将美国玉米期末库存调低到14.65亿蒲，低于上月预测的15.4亿蒲，也低于分析师预期的15.1亿蒲。全球玉米库存也有所调低，库销比降至11年来低点。
　　2）小麦价格回落，进口玉米停拍。截至4月11日当周，中储粮网共进行2场玉米竞价采购交易，计划采购数量17641吨，实际成交数量0吨，成交率0，较上周减少89.82%；共进行13场玉米竞价销售交易，计划销售数量190108吨，实际成交数量160543吨，成交率84.45%，较上周增加30.83%；共进行14场玉米购销双向竞价交易，计划交易数量697711吨，实际成交数量678998吨，成交率97.32%，较上周增加11.40%；共进行0场进口玉米及整理物竞价销售交易，计划销售数量0吨，实际成交数量0吨，成交率0。截至4月11日，全国小麦均价为2436元/吨。粉企根据自身库存和上货量情况灵活调整采购价格。农户观望情绪浓厚，惜售心理增强，导致市场流通粮源减少；贸易商因库存压力和销售回款问题，抛售意愿较强。叠加中储粮等地方乱换拍卖持续增加市场供应，小麦市场在供应充裕、需求不足以及复杂市场心态等因素的共同作用下，价格呈现下降趋势。
　　3）玉米淀粉库存上升。卓创数据，截至4月10日当周，全国主产区玉米淀粉总库存共计1060500吨，较上期下降24700吨，降幅2.28%，较去年同期增幅3.89%。近期随着行业亏损压力不断加重，华北地区停产或者减产企业逐步增多，行业供应压力缓和，导致行业库存下降。其次清明假期结束之后，市场整体走货情况较前期略有好转，下游终端与贸易商补货积极性增加。
　　4）震荡运行，暂时缺乏明显上涨驱动。前期盘面主要矛盾在于港口库存偏高，现阶段北港库存有所去化，但仍处于高位，等待合同粮进一步消化。5月合约面临交割，当前时间节点市场不缺粮，盘面估值合理，进一步下跌空间有限，但也缺乏上涨驱动。下游经过前期备货，饲料厂对后续备货谨慎，深加工由于利润恶化叠加前期库存较为充足，目前建库积极性略有下降。短期盘面缺乏明显利多，但中长线仍然看好。关注宏观对大宗商品整体影响。