资金面
　　央行净回笼资金。2025年3月31日-4月3日（本周，下同），央行逆回购投放6849亿元、回笼11868亿元，本周合计实现净回笼5019亿元。2025年4月7日-4月11日公开市场逆回购将到期7634亿元、国库现金定存将到期1500亿元。2025年3月，买断式逆回购净投放额为1000亿元。
　　资金利率先上后下。2025年3月31日-4月3日，DR001、R001平均值分别为1.75%和2.05%，较2025年3月24日-3月28日下降0.2个基点和上升25.0个基点；DR007、R007平均值分别为1.89%和1.98%，较2025年3月24日-3月28日下降6.8个基点和下降17.9个基点。其中，跨季日资金利率明显提升，3月31日R001上行至2.81%，但到4月2日-3日，资金利率边际走松。
　　政府债净融资规模下降。2025年3月31日-4月6日，政府债净融资额约5461亿元，较2025年3月24日-3月30日少增757亿元左右，其中国债净融资额约3401亿元，地方政府债净融资额约2061亿元。2025年4月7日-4月13日，政府债预计净偿还4906亿元左右，对资金面扰动降低，其中国债约净偿还5996亿元，地方政府债约净融资1090亿元。
　　同业存单
　　2025年3月31日-4月3日，同业存单到期收益率下行。截至2025年4月3日，1M、3M同业存单到期收益率分别为1.7362%和1.7876%，分别较2025年3月28日下降19个基点和下降9个基点；1Y同业存单到期收益率为1.7950%，较2025年3月28日下降10个基点。
　　同业存单净融资规模增加。2025年3月31日-4月6日同业存单净融资约1660亿元，2025年3月24日-3月30日为净融资约4亿元。2025年4月7日-4月13日同业存单到期偿还量预计为5571亿元。
　　机构行为
　　银行间债券市场杠杆率均值小幅回升。2025年3月31日-4月3日，测算银行间债券市场杠杆率均值为107.68%，2025年3月24日-3月28日测算均值为107.56%。其中，截至2025年4月3日，银行间债券市场杠杆率测算为107.55%左右，2025年3月28日测算为107.81%左右。
　　国有大行及政策行净融出资金规模延续修复趋势。质押式逆回购净融出资金结构方面，2025年4月3日，国有大行及政策行净融出资金约为3.18万亿元，在净融出总额中占比为58.3%；2025年3月28日，国有大行及政策行净融出规模约为3.21万亿元，在净融出总额中占比为54.3%。
　　风险提示
　　本文相关数据的统计、计算、测算可能存在误差。