3月24日-3月28日各券种收益率总体下行，信用利差跟随收窄。收益率方面，0.5Y大多数券种下行幅度超3bp，产业债、商金债、证券公司次级债多数下行幅度超5bp。1Y大多数券种下行超3bp，城投债多数下行幅度超4bp，2-3Y大多数券种下行幅度在1-3bp，城投债下行幅度大，多数下行幅度超5bp。5Y大多数券种下行幅度超5bp，城投债、证券公司次级债多数下行幅度超7bp。信用利差方面，0.5Y-2Y多数券种收窄超3bp，城投债、商金债多数收窄超5bp。3Y-5Y各券种收窄幅度有所分化，城投债多数收窄超5bp。
　　基于Hermite算法，3月24日-3月28日收益率总体下行。收益率方面，多数省份收益率下行，信用利差主动收窄，5Y贵州可博弈3.3%以上收益，且其利差显著高于中短期限，骑乘性价比高。隐含评级方面，AA-级债券表现明显分化，高收益省份往往伴随着更大的信用利差。行政层级方面，云南区县级可博弈4.0%以上收益，贵州区县级可博弈3.9%以上收益。3月24日-3月28日期间产业债收益率整体下行，信用利差主动收窄。3月24日-3月28日金融债收益率整体下行，其中3Y城商行永续债收益率下行幅度超36bp。
　　基于余额平均算法，3月24日-3月28日收益率总体下行。收益率方面，5Y贵州可博弈3.1%以上收益，5Y青海/云南可博弈3.4%及以上收益，且5Y贵州/5Y云南利差显著高于中短期，骑乘性价比高。隐含评级方面，除AA-级收益明显分化、AA(2)云南收益率显著较高以外，中高隐含评级各省城投债最优个券收益率无明显差异。行政层级方面，贵州区县级可博弈4.5%以上收益，云南区县级可博弈4.0%以上收益。3月24日-3月28日产业债收益率总体下行，信用利差收窄。3月24日-3月28日金融债收益率总体下行，寿险补充债2-3Y收益率上行超30bp。
　　风险提示
　　1、统计存在误差或有遗漏；
　　2、算法偏误；
　　3、历史分位信号效用减弱。