【本周复盘】
　　观点复盘：本周L2505波动区间【7613-7746】，波动率上升。宏观层面，美国对等关税落地，国内商品资产普遍承压，成本端原油显著下跌。1-2月我国塑料制品出口额为50.3亿美元，累计同比-8.3%，其中出口至美国累计同比-8.9%，跌幅更大。关税对制品出口的负反馈初步显现。基本面视角看，供给端，周环比+0.7万吨，连续2周上升。需求端，旺季不旺，下游开工率同比低位运行。基本面偏弱运行。
　　【下周展望】
　　关税扰动加剧，空单短线止盈。国内计划从4月10日对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。美国是我国PE第一大进口国。2025年1-2月PE累计进口量为254万吨，其中自美国进口PE总量为46万吨，约占我国进口总量18.0%，占国内总供给5.8%。目前LL和LD进口毛利均为负值，加征关税后将一进步加剧国内外倒挂情况，进口量存在缩量预期，供给端偏利多。短期建议空单逐步逢低止盈。中长期看，仍处于产能扩张周期且成本端原油价格重心存继续下降预期，反弹偏空。L2505关注区间【7600-7800】。
　　套利方面，考虑到反制裁对PP供给端影响力度更大，预计L-PP价差继续偏弱运行。
　　风险提示：1）上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期；2）下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。