【核心观点】特朗普对等关税落地，全球经济衰退担忧增加，铜进口关税暂时豁免，海外铜库存向美国移仓或放缓。铜精矿加工费持续倒挂，铜短期承压回落消化投机泡沫，中长期依旧看好铜
　　【策略展望】
　　特朗普的对等关税落地，全球风险资产齐跌，海内外铜库存处于历史同期高位，短期铜需要下蹲蓄力来消化投机泡沫，但是回调深度有限，铜短期或测试下方7万7-7万8附近支撑，产业套保把握逢高布局机会，合理锁定利润。中长期看，铜精矿紧张和绿色铜需求爆发，我们依旧长期看好铜。
　　沪铜关注区间【77000，80000】元/吨，伦铜关注区间【9250，9850】美元/吨
　　风险提示：贸易战升级，需求不足，非农数据