1、供给端，国内开割上量预期较强。西双版纳产区处于开割初期，预计泼水节后开割面积扩大。国内海南产区处于停割期。南部橡胶树长势良好，预计清明节前后将陆续开始试割，4月10日后，主产区或将陆续开始割胶工作。泰国正值低产季，东北部地区4月中旬前后将迎来开割。据了解北部/东北部零星部分区域试割，预计宋干节前后陆续开割。泰国南部主产区正值低产季，预计5月初将陆续开割，呈现正常季节性表现，及时关注产区物候变化。截至本周四，烟胶片均价72.24泰铢/公斤，较上期下跌2.55%；胶水均价68.5泰铢/公斤，较上期上涨0.66%；杯胶均价60.76泰铢/公斤，较上期下跌1.57%。越南方面近期连续几场降雨，产区物候条件正常，4月中上旬开割预期较强，关注物候变化对开割的影响。
　　2、需求端，美对中征收“对等关税”与中对美的关税反制措施，对全球需求走弱预期增强。本周中国半钢胎样本企业产能利用率为75.81%，环比-2.38个百分点，同比-5.07个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为68.28%，环比-0.08个百分点，同比-2.78个百分点。
　　3、库存：橡胶社会库存仍在累库阶段。截至2025年3月30日，中国天然橡胶社会库存137.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.6%。中国深色胶社会总库存为82.2万吨，环比增1.6%。中国浅色胶社会总库存为55.7万吨，环比降0.7%。3月28日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为39.05万吨，较上周增加1.78万吨，增幅4.78%。3月28日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为8.59万吨，较上期增加0.38万吨，涨幅4.63%。合计库存47.64万吨，较上期增加2.16万吨。
　　4、整体来看，橡胶供应增产预期走强，关税扰动下全球需求带动国内出口需求预期走弱，短期橡胶库存累库节奏维持，橡胶基本面偏空，橡胶价格继续向下探。节末新加坡橡胶以及日本橡胶价格重挫，预计下周国内期货低开。关注开割阶段主产区天气情况；橡胶收抛储情况。