工业硅&多晶硅：减产有限，回涨乏力
　　1、供给：据百川，工业硅周度产量环比下滑5710吨至7.27万吨，周度开炉率下滑1.52%至29.58%，周内开炉数量减少12台至234台。北方大厂开始出现减产，周内新疆新停15台矿热炉，甘肃、内蒙周内开工暂未变动；西南地区，四川新启4台硅炉点火试生产，云南周内新停2台矿热炉；其他地区暂无开工变动。
　　2、需求：多晶硅P及N型价格分别持稳在3.38及4.1万元/吨，4月晶硅增减产并行，边际出现小幅增量，新单再度进入洽谈阶段。因缅甸地震导致国内西部拉棒厂家出现焖锅、炸棒、炸炉等情况，下游订单交付期延后，晶硅端去库压力骤增。有机硅周度价格持稳在14400-14800元/吨，节前下游接货力度疲弱，新单仍以刚需且小单为主，单体厂限产挺价效果或难以持续，dmc后续存在跌价风险。多晶硅周度产量持稳在2.32万吨，DMC周度产量环比下滑1400吨至4.33万吨。
　　3、库存：交易所库存周度整体累库1215吨至35.02万吨。工业硅社库周度去库5100吨至40.26万吨，其中厂库去库5100吨至24.06万吨；三大港口库存，黄埔港持稳在5.2万吨，天津港持稳在6.2万吨，昆明港持稳在4.8万吨。
　　4.观点：企业联合减产量级有限且需求持续疲弱，硅厂关于后续减产扩大与否仍未达成共识，难以形成持续有效去库效果。。预计减产在消息端有一定稳定市场情绪作用，但过剩压力高企状态下，市场对再次减产的反应将逐步弱化。缅甸地震对国内拉棒影响淡化，4月多晶硅交割业务开启，交仓承载结构性需求，但现货成交未见增速，且期现贸易商和厂家关于远月定价意见分歧。供需错配预期加码、多晶硅延续近强远弱格局，持续跟踪交割进度及产业库存去化节奏。