自美国政府公布其所谓的“对等关税”政策后，美股主要宽基指数持续走低，罗素2000指数、纳斯达克综指以及纳斯达克100指数均已陷入熊市区间。美国贸易政策引发全球部分经济体的不同反应，包括取消对美关税、考虑与美方进行对话磋商，或对美采取反制措施等。未来特朗普政府关税政策出现反复的可能性依然较大。从美国企业进出口的维度，信息技术、材料、医疗保健、可选消费及工业行业预计将受到关税政策的较大影响。尽管美股主要宽基指数已出现显著回调，但鉴于贸易问题对美国宏观经济及企业基本面带来的不确定性可能导致业绩预期进一步下调，我们预计当前美股估值的下行压力或将持续。目前，无论是VIX指数还是垃圾债信用利差，均已超过去年8月全球股市大幅下跌时的水平。因此，我们认为这都反映了投资者在对未来贸易问题是否持续升级、无法定价潜在关税和宏观基本面风险，在“极度”风险厌恶背景下的恐慌性抛售。短期内我们判断防御属性强的必选消费，高股息的传统公共事业，以及海外收入占比较低的医疗保健标的仍将继续跑赢。
　　重点新闻：中国宣布一揽子反制措施，其中包括自4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税；鲍威尔警告新关税带来的经济影响可能远超预期，同时暗示暂时不会调整利率；商务部长卢特尼克表示，无论市场反应如何，特朗普都会坚持推行他的关税政策；美国3月非农就业人数增加22.8万，超过预期，失业率小幅升至4.2%；美国参议院周六通过预算决议，特朗普的减税和提高债务上限计划取得进展；欧盟表示更倾向于通过谈判达成解决方案；马斯克在意大利的一场活动中表示，希望美国与欧洲之间建立“零关税”体系，形成“自由贸易区”；越南提议撤销对所有美国进口商品的关税，但美方提出更多要求；新加坡总理黄循财表态不报复美国关税；中国台湾宣布4月7-11日限缩股市借券卖出等暂行措施；三大交易所发布程序化交易监管细则；两部门发文称对部分中国重稀土相关物项实施出口管制；特朗普宣布将再给予TikTok禁令75天宽限期；Meta发布AI新模型系列Llama 4；鸿海第一季度营收增长24%，创下2022年以来最快增速。