关税等因素对内地PMI的影响逐渐显现
　　2025年3月中国制造业PMI为50.5，较上月提高0.3；中国非制造业PMI为50.8，较上月提高0.4。3月制造业PMI较上月回升，但去年10月以来首次低于过去5年均值，反映制造业景气有所回落。结合分项数据和实物工作量指标看，制造业的生产端和需求端均出现小幅回落，价格端进一步修复的动能有待提振。从结构上看，装备制造业、高技术行业景气相对较好，传统行业景气相对较弱，小型企业PMI显著回升。非制造业方面，3月服务业、建筑业PMI较历史同期差距均有所扩大，非制造业景气较1-2月有所下降。政策层对本轮景气下行可能有一定预期，预计后续专项债、特别国债等增量政策将在二季度落地，有望对冲经济增速下行压力。
　　重点新闻：关税之外；纽约联储总裁认为美联储局货币政策良好，待观望关税影响；马琳勒庞挪用欧盟资金罪成，被禁参加2027年法总统大选；IMF：去年第四季末全球央行外汇储备美元比率微升至57.8%；欧洲央行多名管委据报不确定4月议息会议应否降息；德国3月通胀放缓幅度超过预期；中国央行3月开展8,000亿元买断式逆回购；马斯克：特斯拉料最快6月推出毋须人类监督的「全自动驾驶系统」车辆；市场传苹果将采购辉达AI图像处理器，总值10亿美元；万科报告去年巨亏495亿元人民币。