市場回顧
　　恒指受制23,000點：恒指周四(3日)低開564點或2.4%，報22,638點，已為全日低位，之後跌幅收窄至204點，高見22,998點。恒指收市跌352點或1.5%，報22,849點。大市成交2,895億元。
　　美股大跌：關稅戰落實，美股三大指數急挫5.5-5.8%。美國10年期債息回落。
　　中港股市短期展望
　　恒指下試20,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，後續觀望AI對企業收入及盈利增長的實際效用。美國宣布對貿易夥伴設立10%的最低基準關稅，衝擊全球貿易活動。新一輪對中國進口產品的關稅為34%，幅度超預期，打擊投資情緒及企業盈利，恒指料下試20,000點。
　　短期看好板塊
　　高息股：市況動盪資金避險，以及減息預期升溫
　　今日市場焦點
　　中國3月外匯儲備；香港3月外匯儲備；歐元區2月零售銷售；
　　宏觀焦點
　　中國對所有美國進口商品加徵34%關稅4月10日中午生效；
　　中方不滿對等關稅傳叫停出售TikTok；
　　財新中國3月服務業PMI升至51.9，勝預期；
　　3月美國非農職位增22.8萬勝預期失業率意外上升；
　　企業消息
　　東鵬飲料提交香港上市申請；
　　三一重工董事會通過來港發行H股上市；
　　美團(3690)騎手補貼養老保險開始首批試點；
　　普拉達(1913)或獲借25億歐元供收購Versace；
　　赤峰黃金(6693)獲深交所納入港股通標的名單；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。