業績紀要
　　濱海投資(2886)
　　FY24管道氣銷量增加6.5%，暖冬及下游需求疲軟影響銷量
　　2H24城鎮管道氣毛差環比改善，管理層目標為FY25E城鎮管道氣毛差同比擴大約8%
　　管理層預期FY25E新增用戶數將與FY24相若
　　計劃2025-27年每股股息每年提升不低於10%
　　市場回顧
　　恒指跌穿23,500點：恒指周二(25日)低開後，跌幅曾收窄至158點，其後沽壓加劇，最多跌583點，低見23,321點。恒指收跌561點或2.4%，報23,344點。大市成交2,853億元。
　　歐美股市上升：歐美股市周二(25日)反彈，美股三大指數升0.01%至0.46%，德法英股升0.3%至1.13%。
　　中港股市短期展望
　　恒指待破25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25,000點關口。
　　短期看好板塊
　　中資消費股：預計內地將加推政策穩內需
　　AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用
　　今日市場焦點
　　美國2月耐用品訂單；英國2月CPI及核心CPI；
　　中行(3988)、中銀香港(2388)、國壽(2628)、泡泡瑪特(9992)業績；
　　宏觀焦點
　　張國清指平台經濟要創新擴消費穩就業；
　　中國傳考慮將服務業納入補貼計劃促消費；
　　商務部摸排外貿企業內銷需求，設重點企業名單；
　　國資委提出持續壯大發展AI長期資本、戰略資本、耐心資本；
　　三大運營商AI投資提速且設立特別預算或不設上限；
　　企業消息
　　快手(1024)去年經調整盈利升72%，符合預期；
　　中國電信(0728)去年收入符合預期，EBITDA低於預期；
　　招商銀行(3968)去年盈利升1%，符合預期，不良貸款率持平；
　　信達(1359)去年盈利跌48%；藥明生物(2269)去年業績勝預期；
　　據報比亞迪股份(1211)今年銷量目標550萬輛，冀高端市場發力；
　　寧德時代發行H股獲中證監備案；雲迹擬18C規則上市；