361度(1361)收市價HK$4.72評級：首予買入目標價:HK$5.40
　　FY24業績大致符合市場預期，增加派息比率至45% 
　　4Q24流水增速續領跑同業，於4Q23高基数上線上及兒童系列線下按年續錄得較快增長，增速環比加快(3Q24:+20%/+10% Yoy)；管理層表示，年初至今開局良好
　　現價對應FY25E 8.0x預測市盈率，仍較港股安踏(2020)及李寧(2331)平均估值折讓47%。公司於FY24增加派息比率，正面回應機構投資者意見，對股價及估值帶來支持，同時增加機構投資者關注度；我們認為後續股價催化劑包括: i) 1Q25流水(預期4月上旬) ; ii) 1H25業績(應收帳款天數、庫存周轉天數及現金周轉天數改善)；iii)內地提振消費政策/消息
　　市場回顧
　　恒指上試24,000點：恒指周五(14日)高開191點，其後升幅擴大至651點，高見24,113點。恒指收報23,959點，升497點。大市成交2,906億元。
　　美股反彈：美國政府停擺疑慮緩和，美股反彈，三大指數升1.72.6%。
　　中港股市短期展望
　　恒指支持參考約23,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為約5%，符合預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估。不過，AI主題年初至今累積較大升幅，加上美國禁投令或影響投資氣氛，引發獲利，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。技術走勢上，恒指回補3月6日的上升裂口，下一支持參考約23,000點。
　　短期看好板塊
　　中資消費股：預計內地將加推政策穩內需
　　AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用
　　今日市場焦點
　　美國2月零售；國新辦提振消費發布會；
　　金蝶國際(0268)、中國鐵塔(0788)、藥明康德(2359)等業績；
　　宏觀焦點
　　內地2月新增人民幣貸款1.01萬億元遜預期；
　　內地30招振消費增收入提高保障；
　　美國務卿：將在徵收新關稅後與各國進行貿易談判；
　　企業消息
　　理想汽車(2015)經調整利潤跌12%勝預期毛利率降擬推兩新車助提升下半年銷量；
　　騰訊(0700)今年AI資本開支勢達千億；
　　百度(9888)兩全新大模型突然提早免費開放；