市場回顧
　　恒指跌穿24,000點：恒指周五(21日)低開後，曾倒升10點，高見24,230點，之後掉頭向下，最多跌642點，低見23,577點。恒指收跌530點或2.2%，報23,689點。大市成交3,391億元。
　　歐美股市個別發展：美股周五(21日)急跌後回穩，三大指數升0.1%至0.5%。欧洲股市偏軟，德法英股跌0.5%至0.6%。
　　中港股市短期展望
　　恒指上望25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指上望25,000點。
　　短期看好板塊
　　AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用
　　中資消費股：預計內地將加推政策穩內需
　　今日市場焦點
　　美國3月標普全球製造業PMI；歐元區、德國等3月製造業PMI；
　　比亞迪股份(1211)、比亞迪電子(0285)、舜宇光學科技(2382)等業績；
　　宏觀焦點
　　人行委員會建議下階段根據形勢擇機降準降息；
　　財政部提出統籌運用稅收激勵等，培育壯大新興產業；
　　中財辧提出綜合施策擴大消費，續推動樓市止跌回暖；
　　內地個人消費貸款自主支付金額上限提高至50萬元人幣，最長7年；
　　FCC調查華為、三大電訊商等9家中企規避美限制；
　　企業消息
　　美團(3690)去年經調整盈利增88%，符合預期；
　　蔚來(9866)上季經調整虧損擴至66億元人幣，第一季指引遠遜預期；
　　交通銀行(3328)去年盈利升1%，淨息差短期仍面臨一定下行壓力；
　　TCL電子(1070)去年利潤升1.4倍勝預期，派息近倍增；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。