市場回顧
　　恒指高開低走：恒指周五(28日)高開94點，其後轉跌最多324點，低見23,254點。恒指收報23,426點，跌152點。大市成交2,296億元。
　　美股下挫：美股三大指數跌1.7-2.7%。紐約期油跌0.8%至69.36美元。
　　中港股市短期展望
　　恒指待破25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25,000點關口。
　　短期看好板塊
　　AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用
　　中資消費股：預計內地將加推政策穩內需
　　今日市場焦點
　　中國3月官方製造業、非製造業PMI；
　　中國海外發展(0688)、速騰聚創(2498)、老鋪黃金(6181)等業績；
　　宏觀焦點
　　四內銀溢價配股財政部籌5200億；
　　汽車央企戰略重組防內捲；
　　美國2月核心PCE同比2.79%超預期，但個人支出幾乎沒有增長；
　　美國密歇根長期通脹預期創32年新高，消費者信心創逾兩年新低；
　　企業消息
　　工行(1398)去年純利3659億人幣升0.5%末期息16.46分符預期；
　　龍湖(0960)全年少賺19%核心盈利遜預期派末期息0.1元遜預期；
　　中石油(0857)去年多賺2%至1646.84億元人民幣符預期；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。