市場回顧
　　恒指重上23,500點：恒指周四(27日)高開後掉頭向下，一度倒跌110點，其後重拾升勢，最多升382點，高見23,865點。恒指收升95點或0.4%，報23,578點。大市成交2,396億元。
　　美股下挫：關稅戰影響市場氣氛，美股三大指數跌0.3-0.5%。金價升1.3%至3,057美元。
　　中港股市短期展望
　　恒指待破25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25,000點關口。
　　短期看好板塊
　　AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用
　　中資消費股：預計內地將加推政策穩內需
　　今日市場焦點
　　美國2月PCE及核心PCE；英國第四季GDP；
　　中石油(0857)、長汽(2333)、青啤(0168)、兗礦(1171)等業績；
　　宏觀焦點
　　內地首兩月工業企業利潤跌0.3%；
　　內銀傳加速清理房企壞賬，釋放資源提振經濟；
　　內地傳通知部分企業可再次啟動IPO程序；
　　財政部續實施離岸貿易印花稅優惠政策；
　　惠譽指美國關稅率或達近90年最高水平；
　　企業消息
　　蔚來(9866)加碼配股集40億車股月內第3宗；
　　中芯(0981)全年純利4.9億美元跌45.4%指引今年收入增幅高於可比同業均值；
　　中海油(0883)全年純利增11.4%油氣淨產量增7.2%略遜預期；
　　外圍市況展望
　　美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。