周度总结——PX
　　◆价格表现：本周反弹后下跌，05合约单周上涨72元，报6932元。现货端CFR中国上涨6美元，报847美元。现货折算基差下降23元，截至3月28日为73元。5-9价差上升10元，截至3月28日为-60元。
　　◆供应端：本周中国负荷77.8%，环比下降5%；亚洲负荷72.5%，环比下降3%。装置方面，浙石化检修，福佳大化一条线停车，另一条线满产，韩国SK因重整检修，130万吨装置负荷下降。进口方面，3月中上旬韩国PX出口中国16.3万吨，环比上升0.1万吨。整体上，检修季逐步到来，整体负荷将逐渐下降。
　　◆需求端：PTA负荷79.9%，环比上升0.6%，装置方面，百宏和仪化负荷有波动，中国台湾一套70万吨装置重启。PTA进入检修季，未来仍将有多套装置检修，PTA整体负荷将持续偏低。
　　◆库存：2月底社会库存468万吨，环比去库9万吨，根据3月平衡表将累库3万吨左右，4月起平衡表开始去库。
　　◆估值成本端：本周PXN周同比持平，截至3月27日为205美元，周内震荡；石脑油裂差下降3美元，截至3月27日为106美元，原油端反弹后下跌。芳烃调油方面，本周美国汽油裂差偏弱，美韩芳烃价差中二甲苯上升，调油相对价值弱于化工。
　　◆小结：PXN近期变动较小，整体基本面变化较小。后续来看PX迎来基本面改善阶段，在1-2月进口不及预期的背景下，叠加亚洲后续检修增多，进口预期下调，若检修落地情况较好，则去库顺利，但由于聚酯化纤计划联合减产，预期将对上游估值造成一定压力，短期内由于PTA仍未有计划外的检修，因此PXN压力相对较小。单边上由于芳烃溢价不再，今年汽油表现较为一般，因此估值走扩空间较为有限，主要跟随成本原油，中期原油仍存下跌预期，此外石脑油裂差进入季节性偏弱阶段，建议跟随原油的下跌逢高空配。