重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20810元/吨，较上一交易日上涨220元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日上涨20元/吨至-30元/吨；中原A00铝价录得20700元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日上涨10元/吨至-150元/吨；佛山A00铝价录20800元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日持平于-45元/吨。
　　铝期货方面：2025-03-20日沪铝主力合约开于20760元/吨，收于20895元/吨，较上一交易日收盘价上涨230元/吨，涨幅1.11%，最高价达20950元/吨，最低价达到20680元/吨。全天交易日成交226204手，较上一交易日增加17649手，全天交易日持仓246696手，较上一交易日增加7084手。
　　库存方面，截止2025-03-20，SMM统计国内电解铝锭社会库存83.4万吨。截止2025-03-20，LME铝库存487525吨，较前一交易日减少1600吨。
　　氧化铝现货价格：2025-03-20 SMM氧化铝山西价格录得3170元/吨，山东价格录得3140元/吨，广西价格录得3200元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得425美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-03-20氧化铝主力合约开于3019元/吨，收于2991元/吨，较上一交易日收盘价下跌47元/吨，跌幅-1.55%，最高价达到3028元/吨，最低价为2959元/吨。全天交易日成交251986手，较上一交易日增加84887手，全天交易日持仓214980手，较上一交易日减少9526手。
　　市场分析
　　电解铝：现货市场方面，成交升贴水较为平稳，社会库存继续下滑且有提速趋势，铝价回调深度有限且高于前期低点，铝价向上大趋势不改。供给端的增量较为有限，且产能置换过程中会损失少量产量，供给整体压力不大。下游消费较为良好，电池箔需求持续旺盛，社会库存拐点已见且去库较为顺利，绝对库存相对较低，隔月价差有望走阔，海外仓单较为集中。目前电解铝行业目前加权成本17400元/吨，行业边际最高成本19200元/吨，电解铝行业利润空间保持丰厚，但利润高不足以成为利空理由，供需基本面并无利空因素，海外不确定性造成的通胀问题不容忽视。
　　氧化铝：印尼以离岸价格409美元/吨的价格成交4万吨，4月下旬船期，海外价格继续下滑。供应端，山东某集团企业山西地区在其中一家氧化铝厂3月份降负荷50万吨之后，另外一家厂进一步降低负荷30万吨，但新增产能仍在释放，供给端压力并未减轻，过剩预期依旧不改，氧化铝现货价格短期难以反弹。成本端对矿价的博弈仍在继续，冶炼厂减产行
　　为更多为了压低矿采购价格，若矿价继续坚挺，内陆地区不排除检修扩大的可能。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。
　　套利：沪铝正套
　　风险
　　 1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动