重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为-33.28美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日下跌90元/吨至23760元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至35元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日下跌110元/吨至23720元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-5元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下跌80元/吨至23750元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至25元/吨。
　　期货方面：2025-03-20沪锌主力合约开于23840元/吨，收于23855元/吨，较前一交易日上涨15元/吨，全天交易日成交198704手，较前一交易日增加36993手，全天交易日持仓124893手，较前一交易日增加2053手，日内价格震荡，最高点达到23905元/吨，最低点达到23630元/吨。
　　库存方面：截至2025-03-20，SMM七地锌锭库存总量为13.1万吨，较上周同期减少-0.49万吨。截止2025-03-20，LME锌库存为155225吨，较上一交易日减少925吨。
　　市场分析
　　现货市场方面，锌价绝对价格偏弱运行后，下游逢低采购积极性增加，市场活跃度提升，现货升贴水修复，社会库存小幅下滑，但整体表现去库不畅。锌锭社会库存虽然绝对值处于历史低位，但过去半个月库存较为平稳，未呈现明显去库趋势。进口矿TC上涨至35美元/吨，国产矿TC上涨至3250元/吨，2季度仍有望继续上涨。TC持续上涨制约锌价反弹高度，叠加副产品利润冶炼厂普遍生产盈利，冶炼积极性明显增加，海外减产消息的扰动短期快速拉升，前高压力体现。
　　策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　风险
　　1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。