行情回顾：甲醇2月份维持窄幅区间震荡为主，05合约全月收涨32元，现货整体偏强，基差与月间结构维持强势。煤炭价格的持续走弱带动煤制利润大幅走高，下游港口烯烃装置的停车带来MTO利润的阶段性修复，但随着3月份装置的重启，利润再度走低。甲醇后续供应回落但需求边际回升，整体供需边际改善，但仍需关注MTO低利润对甲醇的上行空间的限制。
　　供应端：2月份国内甲醇产量778万吨，同比处于高位。3月份随着春季检修逐步展开，企业开工预计逐步回落，但当前企业利润丰厚，预计检修水平将处于低位。海外方面，开工依旧处于同期低位，预计2月份装船较少，3月进口将出现大幅回落，因此3月份预计港口供应压力将出现明显缓解。
　　需求端：3月到来，港口烯烃装置重新开启，需求边际回升，但需要注意的是，随着装置的重启，MTO利润再度回落至低位，企业亏损加剧，部分企业减少外购，后续若发生负反馈，仍将进一步限制甲醇上行空间。后续金三银四的到来预计传统下游需求也将有所改善，短期预计甲醇需求边际好转。
　　库存：2月份港口在烯烃停车背景下延续累库，内地企业节后库存持续去化，整体压力较小。3月份随着进口的大幅回落以及需求的边际回升，预计港口将迎来较大幅度去库。在去库预期下基差以及月间价差维持偏强走势，在实际预期兑现前月差预计会维持高位运行。
　　小结：甲醇短期大概率维持供减需增格局，供应端国内装置检修，海外开工依旧处于低位，3月进口预计大幅收缩。需求端港口烯烃装置复产，金三银四传统需求也将有所好转。因此后续甲醇大概率迎来去库，在此背景下，价格预计震荡偏强为主。但需要注意的是，当前甲醇生产利润丰厚，而下游普遍亏损严重，一旦发生下游意外停车导致需求快速回落，甲醇在高估值下仍有一定风险，MTO利润低位依旧是限制甲醇上行空间的重要因素。因此总体来看预计甲醇难有大幅度单边行情，更倾向于逢低短多，月间价差仍逢低关注正套为主。