现货端：2月份承接节后开局，国内蛋价从高点明显回落，且库存逐步积累，随后尽管贸易商入市采购，但终端消化欠佳导致蛋价延续弱势，但跌至低位后上游惜售情绪严重，加之内销走快，下旬开始蛋价止跌反弹至今；具体看，黑山大码蛋价月落0.3元至3.2元/斤，馆陶月落0.18元至3.09元/斤，月内最低2.87元/斤，销区回龙观月落0.61元至3.7元/斤，东莞月落0.77至3.17元/斤；3月上旬市场需求好转有限，中下旬随着需求进一步提升，蛋价或有回暖可能，但受供应继续增加影响，蛋价上涨幅度有限，4、5月份供需格局类似，蛋价或延续弱反弹。
　　补栏和淘汰：成本略有走高但维持偏低，养殖盈利不弱，补栏量维持偏高，截止2月份的补栏数据为9128万只，同比+8.7%，环比+1.8%，去年全年补栏量为10.6亿羽，同比+3.9%；老鸡延淘状态延续，淘鸡-白鸡价差略有回落但维持偏高，目前淘鸡鸡龄回升至536天左右，环比小落，同比偏高。
　　存栏及趋势：截止2月底，样本点在产蛋鸡存栏量为13.06亿只，环比1月上升0.17亿只，同比去年的12.2亿只增加了7%，存栏回升幅度略超此前预期；按此推算，考虑正常淘鸡的情况下，未来存栏逐月增加，高峰为今年7月的13.25亿只，环比仍有1.5%的上升空间，供应端未来大的方向仍指向过剩。
　　需求端：节后上半年属于需求淡季，需求缓慢恢复但空间有限，阶段性留意学校开学、食品厂备货，以及五一、端午等备货的脉冲影响。
　　小结：节后成本上行，叠加下游补库，现货季节性反弹，偏近合约受到支撑，但远月受产能压制反应一般；未来供应看仍处增势，上半年消费缓慢恢复但整体属于淡季，现货有反弹动能但无反弹空间，盘面上方压力偏大但绝对位置也较低，容易受短期情绪影响而反复拉扯，建议观望或短线为主，长期关注反弹后的压力。