重点资讯：
　　1）美联储发布最新“褐皮书”显示，自1月中旬以来，美国整体经济活动“略有”增长，但消费者支出下降凸显压力。企业因关税政策和经济不确定性产生的悲观情绪升温。
　　2）欧洲央行将存款机制利率下调25基点至2.5%，为连续第五次会议降息；将主要再融资利率下调25基点至2.65%；将边际贷款利率下调25基点至2.9%，均符合市场预期。交易员降低欧洲央行降息的押注，预计到年底还将再降息41个基点。
　　3）美国上周初请失业金人数22.1万人，预期23.5万人，前值24.2万人。
　　价格逻辑：
　　日内金价高位震荡，德国财政扩张提振欧元信心，美元指数继续回落，美国经济数据压力初现，风险偏好维持低位。本周避险情绪的走高，带动金价收回跌幅，回归横盘整理行情，关注本周五非农就业数据的发布，中期对黄金维持多头交易逻辑。后续行情拐点建议关注：1）利率决议的反身性效果，暂停降息的负面影响体现后，可能改变美联储的表态或市场对此的预期；2）关税效果的体现，目前处于一阶段政策公布期，二阶段政策落地后，可能体现为对经济的负向影响或纸币的竞争性贬值。白银日内受铜价大涨驱动，价格小幅反弹，但在金价调整的背景下难有亮眼表现，短线预计区间内震荡运行。
　　展望：贵金属短线预计呈现震荡整理格局，关注周五美国非农就业数据，黄金中期保有上行动能。
　　风险提示：特朗普政策变化；美联储货币政策变化；地缘冲突变化。