生猪
　　核心逻辑
　　1、2025年1月~10月生猪将持续面临高供应压力。2025年1月能繁母猪存栏量环比微降，释放远月利多信号，但是目前养殖仍有盈利，去产能持续性有待验证。2、近期高肥标价差吸引压栏、二育出现，供应压力暂时分流，猪价跌幅放缓。预计随着肥标价差逐步缩窄，后置库存出栏，市场将重新面临一波供给冲击。3、7-11反套也存在季节性走弱规律。
　　风险因素
　　养殖情绪、消费超预期变化、疫情、政策。