干散货：BDI指数连涨12个交易日
　　周观点
　　1、2月28日，BDI收于1229点；持续上涨，环比上周涨25%。BCI收于1818点，环比上周大幅上涨83.5%，BSI收于895点，环比上涨1%，BPI收于1063点，环比回落9%。分船型日租金普遍上行，海岬型涨幅最强；海岬型5TC日收益达1.07万美元/天，环比上涨51.8%，巴拿马型5T/C日收益达1.02万美元/天，环比继续上涨4.3%，大灵便型10T/C达0.94万美元/天，环比上涨9.6%。
　　2、需求：BDI指数连涨12个交易日。（1）铁矿：铁矿价格震荡偏弱。现货端澳洲发运恢复，铁矿运量持续反弹，带动运价指数上行。（2）煤炭：煤炭运量整体偏弱，我国今年煤炭进口量料将回落，或将对市场带来利空。（3）粮食：美国玉米播种面积增加，关税预期影响下农产品价格回落，供应端或受限。
　　3、供给：船队规模增速维持2.85%，新签订单整体走弱。2025年2月初全球共计干散货船10.38亿载重吨，同比增长2.85%，增速较上月基本持平。大灵便船增速相对较快。海岬型、巴拿马型和大灵便型分别达2031、3240和4329艘，分船型的载重吨规模同比分别增1.3%、3%，4.5%；三种船型运量规模占比分别为38.7%，25.4%和23.8%，巴拿马型增速小幅提升。新签订单环比回落。1月，新签订单12.7万DWT，同比回落97.7%；环比进一步回落95.4%。海岬型5年期二手船价格环比上月持平，大灵便型二手船价环比上月回落6.2%。巴拿马运河否认美国军船可无偿通过巴拿马运河
　　4、展望：震荡
　　5、风险因素：地缘政治冲突、极端天气、突发事件