国证视点：两会成焦点，不寄望结果大幅超预期；短线技术调整压力犹存，但后市动力仍充沛
　　美国总统特朗普将对中国再加征10%关税，市场忧贸易战阴霾加剧，港股于周五急挫。恒指低开102点后逐步走低，午后最低曾跌919点至22798点，尾盘才略为收窄跌幅。恒指收市跌776点或3.28%，报22941点，23000点心理关口失守。恒生科指跌幅更大，达5.32%。大市交投持续活跃。主板成交连续两日在4000亿港元以上，报4063亿港元，较上日少0.05%。全周，恒指跌536点或2.29%，终止之前6周连升走势。恒生科指全周跌4.97%。
　　周五大市虽然急挫，但港股通保持大额净流入势头，纵使金额有所下降。北水全日净流入逾119亿元，较上日少29.6%。据经济通统计，北水净买入最多的个股依次是腾讯700.HK、阿里巴巴9988.HK、中移动941.HK；净卖出最多的依次是南方恒生科技3033.HK、比亚迪电子285.HK、理想汽车2015.HK。
　　行业表现方面，12个恒生综合行业指数全线下滑。领跌板块包括可选消费、工业、医疗保健、材料及资讯科技，跌幅为5.27%-3.73%。跌幅较小的板块为能源、电讯及公用事业，跌幅为0.25%-0.95%。
　　美股周五晚反弹，尾市走势凌厉。道指、标指、纳指分别涨1.39%、1.59%及1.63%。盘前公布的1月PCE物价指数按年升幅由2.6%回落至2.5%，符预期，核心PCE物价指数按年升幅亦由2.8%跌至2.6%，反映美国通胀持续有降温迹象。按月方面，1月核心PCE物价指数升0.2%，符预期；整体PCE物价指数由0.1%加速至0.3%，符预期，因受到食品及汽油价格上升影响。另一方面，美国1月个人收入按月上升0.9%，远超预期0.4%；期内个人消费按月意外下跌0.2%，市场原预期升0.2%，消费减少或有望持续带动通胀回落。
　　周末期间，外围的焦点为美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基在美国会面，最终会议不欢而散。泽连斯基没有如特朗普所愿签署矿产协议。美国国务卿鲁比奥形容美乌总统会谈彻底失败，要求泽连斯基道歉。泽连斯基接受霍士新闻访问，再次感谢美国人支持乌克兰，但他认为毋须向美国总统特朗普道歉。白宫发言人莱维特接受传媒访问，提到特朗普政府视和平谈判是优先选项，不打算再为乌克兰提供资金。全国广播公司引述美方官员表示，国务院终止美国国际开发署援助乌克兰修复电网计划，涉及金额数亿美元。美方也要求驻海外“非关键”人员返回美国，预计驻乌克兰人数由64人，缩减至8人。
　　内地及香港方面，周五收市后及周末期间传出多个重要消息：
　　中共中央政治局于周五（2月28日）在北京召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。会上提出，今年要扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。
　　另外，人行、全国工商联、金融监管总局、中证监、国家外汇局5部门也于周五联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，提到支持民营企业通过资本市场发展壮大，下大气力解决民企融资难、融资贵问题。
　　多名港区人大政协都争取扩大赴港“一签多行”措施，至广州甚至其他一线城市。港区全国人大代表吴秋北估计如获接纳，每年可为香港带来二、三百亿港元收益。现时广州常住户口居民前往香港个人游，须申请往来港澳通行证，分三个月一次或两次签注，及一年一次或两次签注，每次逗留最多七天。
　　中国证监会周末表示，将深入研究香港公司到内地上市的可行性。中证监指，高度重视推动粤港澳大湾区金融市场互联互通，支持香港强化国际金融中心及离岸人民币业务枢纽地位，深入推进金融市场双向开放。又指下一步会同有关部门，进一步拓展内地与香港金融市场互联互通，持续优化股票通、债券通、基金互认等机制。在总结既有经验基础上，深入研究论证香港公司到内地上市的可行性；结合市场需求，持续推动升级跨境理财通业试点；有序展开数字人民币在香港试点，全面深化内地与香港紧密合作，巩固提升香港国际金融中心地位。
　　内地将于明日及后日召开两会，市场憧憬中央强调今年要稳住股市和楼市，对宏观政策基调将保持积极，进一步扩张财政及货币政策。
　　我们认为，今年两会焦点为消费、金融等顺周期板块，以及AI、硬科技的发展。不过，按以往经验，两会通常不会有大幅超预期的结果。今轮上涨行情，并不单是依仗刺激政策，更多是由中国科创、产业链及民企实力的再认知。而美国经济及通胀数据有所回软，债息回落，也有利资金继续东流。短线，港股仍存在技术调整压力，但相信后市动力仍充沛，港股的估值上调趋势仍会持续。
　　分析师：韩致立