本期投资提示：
　　一周板块回顾：板块表现方面，SW建筑装饰指数-0.44%，沪深300指数+0.54%，相对收益为-0.98pct，在31个板块排名中排第19位。周涨幅最大的三个子行业分别为钢结构（+2.12%）、基建国企（+0.08%）、基建民企（-0.21%），对应行业内三个公司：海波重科（+7.73%）、高新发展（+8.84%）、龙元建设（+7.89%）；年涨幅最大的三个子行业分别是家装（+4.15%）、基建民企（-0.38%）、国际工程（-2.06%），对应行业内三个公司：中天精装（ +5.53% ）、交建股份（ +13.32% ）、中材国际（ -0.11%）。
　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5名为汇绿生态（+21.09%）、三联虹普（+14.7%）、中装建设（+12.91%）、高新发展（+8.84%）、龙元建设（+7.89%），周度涨幅后5名的是建艺集团（-19.88%）、ST花王（-14.15%）、中化岩土（-10.57%）、地铁设计（-10.25%）、百利科技（-9.98%）。
　　行业主要变化：宏观方面，财政部：2024年，全国一般公共预算收入22.0万亿，比上年增长1.3%。行业方面，1）中央金融办、中国证监会等六部门：发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，对国有商业保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。2）2024Q4，全市场建筑业标配1.87%（环比+0.01pct），基建持建筑业仓位0.96（环比+0.04pct），建筑业持仓仍处于低位。
　　重点公司主要变化：1）志特新材：2024年营业总收入24.8亿元-26.0亿元，同比增长10.81%-16.17%；归母净利润0.65亿元-0.95亿元，去年同期为亏损0.45亿元，实现扭亏为盈。2）中国中铁：2024年公司新签合同额27151.8亿元，同比下滑12.4%。3）东华科技：2024年四季度公司新签合同额125.43亿元，同比增长48.45%。
　　投资分析意见：我们认为2025年基建投资温和复苏，顺周期高弹性赛道投资价值凸显，同时低估值破净央国企有望获得政策带来的估值修复，煤化工领域关注东华科技、中国化学，钢结构推荐鸿路钢构，关注东南网架、精工钢构，一带一路方向推荐中钢国际、中材国际，关注中工国际、北方国际，民企出海+业务复苏关注志特新材、东南网架、精工钢构、鸿路钢构、深圳瑞捷、华阳国际。低估值破净企业估值修复，央企重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶，地方国企重点推荐安徽建工、四川路桥、上海建工。
　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。