展望2025年，轻工制造板块建议关注：
　　第一，直接受益以旧换新政策的板块：
　　家居板块：伴随存量房更新需求释放，建议关注整装渠道布局广阔、品类丰富，承接旧房更新需求能力更强的低估值龙头【欧派家居】【顾家家居】【索菲亚】【志邦家居】；以及，品类相对更加受益，换新补贴执行相对容易的床垫品牌【慕思股份】【喜临门】，智能家居企业【瑞尔特】【好太太】。
　　两轮车板块：伴随新国标修订落地，叠加以旧换新补贴支持，行业格局有望持续优化。建议关注估值低位的电动两轮车龙头【雅迪控股】，管理层信心较强、渠道拓展空间较大的【爱玛科技】，以及智能化水平领先、市场快速拓展的【九号公司-WD】。
　　第二，顺周期属性较强，伴随下游各领域消费需求释放，订单有望陆续传导至中游制造环节：
　　造纸板块：纸企用浆成本环比下行，叠加龙头停产事件导致行业供给侧短期收缩，终端纸价有望企稳修复。建议关注林浆纸一体化优势显著的造纸龙头【太阳纸业】；特种纸龙头前期产能布局逐步落地，有望展现出较强的业绩韧性，建议关注【五洲特纸】【仙鹤股份】【华旺科技】。
　　包装板块：有望整体受益于下游消费需求回暖。政策加持下游各领域消费需求有望延续稳中有升态势，建议关注主营业务稳健、股息率较高的纸包装龙头【裕同科技】；金属包装行业格局有望迎来改善，建议关注【奥瑞金】【昇兴股份】。
　　第三，新消费方向，例如悦己消费、情绪消费等，建议关注【泡泡玛特】，国内经营效率提升，海外高速成长，产品及IP矩阵多元发展，供应链优化推动盈利能力显著改善；
　　第四，出口链，建议关注产能布局分散、具备供应链优势的优质个股，建议关注【永艺股份】【匠心家居】【嘉益股份】。
　　风险提示
　　终端消费不及预期
　　政策释放不及预期
　　汇率大幅波动
　　原材料价格大幅波动
　　行业竞争加剧
　　海运费大幅上涨
　　贸易政策不确定性等