事件：12月29日，中核科技发布公告，为进一步实现核工业装备制造业务的整合，促进上市公司高质量发展，公司接到中核集团通知，正在筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项。初步确定以发行股份购买资产的方式购买中国核电工程有限公司接受无偿划转后持有的中核西仪的71.965%股权，其余股东的交易意向尚未最终确定。
　　据中核科技公告，2023年，交易对方即中核工程营收总额348.99亿元，净利润7.54亿元，24H1营收144.24亿元，净利润6.21亿元。中核工程系公司控股股东中国核工业集团有限公司直接100%控股的企业，公司与其发生的交易构成关联交易。
　　此次交易标的，中核西仪作为中核集团旗下核电装备制造业务的重要企业，去年3月终止申报科创板IPO。2021年，中核西仪营收7.95亿元，同比+43.4%，归母净利润1.7亿元，同比+42.2%。中核西仪是我国核安全设备领军企业，而中核科技为中核集团设备板块主要上市公司，本次收购优质资产，有望进一步增强公司实力。
　　而在此前，电投产融也在9月30日发布公告称，收到国家电投集团通知，拟通过发行股份方式购买电投核能控股股权，同时置出国家电投集团资本控股有限公司控股股权，并可能募集配套资金。2023年7月，佳电股份以支付现金的方式购买哈尔滨电气股份有限公司所持有的哈尔滨电气动力装备有限公司51.00%股权。并购重组有利于促进国有优质资产整合，提升国有资产证券化率，并为上市公司带来新的盈利增长点，并借助上市公司平台全面提升标的公司的市场化、规范化运营水平，助力上市公司的转型升级，为核电相关上市公司带来外延增长动力。
　　从内生增长动力来看，近年我国核能行业呈现高景气度发展。2022年—2023年连续两年，我国每年核准的核电机组数量均达到10台。2024年8月20日，国常会核准中核江苏徐圩一期工程、中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程、国家电投广西白龙一期工程，共计11台核电机组，再创新高。由于核电站建设周期较长，因此从机组批复、到设备交付，再到电站开始运营需要较长时间，从历史批复机组看，2022之后我国批复机组数量开始快速增长，而核电站建设和投资的高峰一般在第二、三、四年，因此对应到设备企业交付的快速增长期在2024-2025年，而在未来几年也将迎来核电站投运数量的快速增长。核电作为清洁能源和基荷能源，在降低煤炭消费、有效减少温室气体排放、缓解能源输送压力等方面具有独特的优势和发展潜力。
　　投资建议：重点关注中国核电、中核科技、中国核建、中国广核、电投产融、佳电股份
　　风险提示：并购重组推进不及预期风险、核电机组交付不及预期风险、核安全事故风险、行业竞争加剧风险