总结
　　1、当前近月矛盾主要在于跌价斜率。现货端，船司不断调降运价，1月上半月大致落在5100美金（折盘3450点）。供应端，1月停航较少，周均运力在29万TEU左右。需求端，由于欧洲需求较差，跌加高价格压制货量，旺季兑现程度低。进一步地，由于春节假期处于货量真空期，运送的货物多为节前甩柜所得，所以船司可能会在1月下半月降价囤货，运价可能仍然有下行风险。
　　2、远月主要矛盾仍然在于地缘。2025年预计整体运价中枢下移，上半年可能难有欧洲补库带来的运价大幅上涨行情，更多关注的是季节性机会。地缘方面风险较大，但上周谈判失败后短期地缘风险可能下降。
　　恢复红海通行的影响：初期可能导致欧洲港口物流紊乱，HPL声称预计会有近两个月的运营崩溃期；长期来看，集运运力将面临大幅过剩的局面。
　　策略
　　02关注跌价斜率，驱动偏空，但估值并不高，预计交割区间在2300-2600点附近。远月短期地缘风险可能有所下降，或更多跟随现货，可关注逢低多机会。