整体评估
　　本周下游1月放假消息致铅价大幅下跌，供需双弱。供应侧，报废需求弱，废电瓶偏紧，价格上涨改善再生铅利润，12月关注冶厂检修计划和环保检查；11月精矿开工和进口均降低。原料紧张，但需求更弱致累库。需求侧电池出口订单恢复，下游电池厂逢低接货，本周消息传1月下游开工不及往年。LME库存存压，沪铅去库有有限。
　　主要矛盾
　　1、废电替换弱于往年，且原生厂增加废料使用，废电紧张格局加剧构成再生成本支撑
　　2、精矿进口环比减少，铅精矿有累库，部分由减停产影响；环保管控结束原生铅开工恢复有望去库
　　3、铅蓄电池和电动车旺季开启，但整体去库幅度不足，铅锭现货紧张但接货情绪一般，支撑力度有限
　　策略
　　公平竞争条例783号令传闻延期，对再生铅实际影响不大；以旧换新和汽车启停电池季节性促使需求转旺，经销商电池去库，但接货和交割都弱，显示不及预期，订单仅维持刚需。目前精废价差为0，系需求差导致接货极弱、成交差。关注下周技改和检修后复产对供应的增量，以及价格低位部分厂的补库。预计铅价震荡，小幅反弹。