策略摘要
　　焦煤方面，临近年底煤焦产地供应继续减量，蒙煤通关高位大幅下降，在内外供给双降的情况下，焦煤供给压力有所缓和。焦企利润进一步压缩，市场成交氛围持续降温，焦炭产量环比回落，一定程度上制约焦煤消费；焦炭方面，总库存持续回升，焦炭五轮提降基本落地，原料端持续让利，焦炭原料成本支撑较弱。整体看，近期焦炭供需双弱，且动力煤价格持续走低，预计焦炭价格呈现震荡偏弱趋势。
　　核心观点
　　■市场分析
　　截止本周五收盘，焦炭2505合约收于1780元/吨，环比上周下跌2.19%；焦煤2505合约收于1140元/吨，环比上周下跌1.77%。焦炭方面，本周第五轮提降基本落地，本轮降幅50-55元/吨，库存处于中高位水平。焦煤方面，终端打压原料意愿强烈，市场情绪低迷，原料价格承压。
　　供给方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.7万吨，环比上周减少0.1万吨，产能利用率86.3%，较上周减少0.2%；本期部分区域限产，焦炭总日均产量112.5万吨，环比减少0.1万吨。
　　需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.71%，环比上周减少0.92%；高炉炼铁产能利用率85.55%，环比上周减少0.58%；日均铁水产量227.87万吨，环比上周减少1.54万吨。近期钢材成交疲软，高炉检修影响铁水产量继续下跌，焦炭刚需受限。
　　库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存645.1万吨，环比增加13.5万吨。247家钢厂焦煤库存775.7万吨，环比增加16.7万吨。市场弱势下钢厂采购积极性不高，部分焦企库存有所累积，双焦库存维持增长。
　　综合来看，焦煤方面，临近年底煤焦产地供应继续减量，蒙煤通关高位大幅下降，在内外供给双降的情况下，焦煤供给压力有所缓和。焦企利润进一步压缩，市场成交氛围持续降温，焦炭产量环比回落，一定程度上制约焦煤消费；焦炭方面，总库存持续回升，焦炭五轮提降基本落地，原料端持续让利，焦炭原料成本支撑较弱。整体看，近期焦炭供需双弱，且动力煤价格持续走低，预计焦炭价格呈现震荡偏弱趋势。
　　策略
　　焦煤方面：震荡
　　焦炭方面：震荡偏弱
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　■风险
　　宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。