周度评估及策略推荐
　　◆国际市场回顾：本周美棉价格小幅反弹，截至周五ICE 3月棉花期货合约收盘价报68.8美分/磅，较之前一周上涨0.68美分/磅，或1%。消息方面，据国际棉花咨询委员会（ICAC）2024年12月份发布的数据显示，2024/25年度，全球棉花期初库存1856万吨，环比持平，同比减少91万吨；产量2530万吨，环比减少32万吨，同比增加118万吨；消费2540万吨，环比减少47万吨，同比增加42万吨；期末库存1854万吨，环比增加20万吨，同比减少2万吨；期末库存消费比72.99%，环比上升2.10个百分点，同比下降1.31个百分点。
　　◆国内市场回顾：本周郑棉价格小幅反弹，截至周五郑棉1月合约收盘价报13500元/吨，较之前一周上涨105元/吨，或0.78%。消息方面，据中国棉花协会数据显示，截止2024年12月22日，全国皮棉累计加工量567.6万吨，同比增长19.3%。新疆地区皮棉累计加工总量558.4万吨，同比增长19.8%。自治区皮棉加工量385.2万吨，同比增长27.3%；兵团皮棉加工量173.2万吨，同比增长6.1%。内地累计加工量为9.2万吨，同比下降7%。
　　◆观点及策略：美棉的出口矛盾愈发严重，2024/25年度以来，美棉的出口目标持续下调，但美棉的出口签约进度一直远落后于往年同期，未来美棉出口量仍有下调空间，即美棉的供需平衡表有进一步恶化的可能。国内方面，本年度新疆棉花总产量可能超预期增长，国内市场供应充裕。并且随着旺季结束，纺织企业淡季新增订单有所减少，下游产业链开机率环比持续下滑。预计短期在生产成本线以上会面临较大的套保压力。