◆价格表现：本周持续下跌，05合约单周下跌146元，报6852元。现货端CFR中国下跌10美元，报820美元。现货折算基差上升62元，截至12月27日为-57元。1-5价差下降16元，截至12月27日为-246元。
　　◆供应端：本周中国负荷86.1%，环比上升0.5%；亚洲负荷78.7%，环比上升0.3%。国内装置方面，福建联合石化重启中。进口方面，12月中上旬韩国PX出口中国25.3万吨，环比持平。整体上，近期一套装置即将重启，整体负荷压力小幅上升。
　　◆需求端：PTA负荷83.4%，环比上升2.3%，装置方面，独山能源新装置第二条线已出料，逸盛宁波装置重启。短期计划停车及减产装置超预期，PTA负荷有所下降，整体供给压力减轻，但仍偏过剩，且有新装置投产。
　　◆库存：10月底社会库存390万吨，环比去库11万吨，第四季度因下游PTA检修减少，且有新装置投产计划，整体维持去库格局。
　　◆估值成本端：本周PXN下降17美元，截至12月26日为177美元，周内小幅下降；石脑油裂差上升7美元，截至12月26日为113美元，原油端震荡上行。芳烃调油方面，本周美国汽油裂差仍然较弱，美韩芳烃价差低位、调油相对价值弱于化工。
　　◆小结：PXN近期走势偏弱，主因在终端产销放量后，随着PTA检修计划增加，回归弱基本面交易。后续来看供给端仅有小装置开启，需求PTA虽然近期意外停车较多，但新装置投产，PX整体供需紧平衡，与此同时芳烃估值在低位水平，对二甲苯估值支撑较强；但另外一方面，PX现货流动性偏宽松，聚酯产业链目前受淡季预期压制，PXN上升空间有限，因此预期估值窄幅震荡，绝对价格跟随原油，原油在美国大选后整体预期震荡偏弱，建议逢高空配。