◆价格回顾：上周铅价快速下行，截至周五沪铅指数收至16859元/吨，单边交易总持仓9.01万手。截至周五下午15：00，伦铅3S收至1952美元/吨，总持仓14.0万手。
　　◆高频数据：内盘基差30元/吨，价差-30元/吨。外盘基差-27美元/吨，价差-82美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.185，铅锭进口盈亏为-1004.42元/吨。SMM1#铅锭均价17025元/吨，再生精铅均价17025元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价10000元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.67万吨，LME铅锭库存录得24.79万吨。据钢联数据，国内社会库存录减至4.38万吨。
　　◆产业数据：原生端，本周铅精矿港口库存3.3万吨，工厂库存33.8天，铅精矿进口TC-20美元/干吨，铅精矿国产TC650元/金属吨，原生开工率录得58.61%，原生锭厂库0.6万吨。再生端，铅废库存17.5万吨，再生铅锭周产3.9万吨，再生锭厂库1.2万吨。需求端，铅蓄电池开工率75.36%。
　　◆总体来看：原生再生冶炼原料均有边际转松，TC上行，虽然环保检查扰动对铅冶开工有一定影响，但冶炼厂产量下方空间有限，下游消费开工维持高位，备库预期存在较久，预计铅锭消费向上空间不足，向下风险较高。叠加近期国内大宗商品弱势运行，沪铅伦铅近期强势下行，警惕后续退潮风险。