供应端受环保影响扰动。铅价受供应端扰动影响较大，近期安徽、山东和湖南等多地频发环保限产（已有地区解除），再生铅与原生铅炼厂开工率承压。不过值得注意的是，环保限产的扰动逐步常态化之后，资金对其交易兴趣降低，不再构成强势拉涨动能，更多起到托底作用。
　　1月需求边际走弱，但年底尚存补库空间。12月至1月电池厂排单边际收缩，但临近年末阶段，下游与终端经销商补库需求仍存，依然托底价格下方。在补库结束前，需求不看坍塌的情况下，负反馈难以流畅，深跌概率或较小。
　　供需双弱下铅价或以震荡为主。供应端环保限制开工率的扰动频出，叠加短期内下游及终端经销商补库空间仍存，预计下方存在托底支撑。关注补库结束时点，届时价格高位压力或凸显。