二级市场跟踪。1）转债跟随正股下跌。截至10月11日，上证指数周环比下跌3.56%，收于3217.74点；上证转债周环比下跌2.45%，收于341.54点；中证转债周环比下跌2.48%，收于383.03点；深证转债周环比下跌2.61%，收于269.67点。利率债收益率曲线走平。10月12日，1年期国债收于1.42%，周环比上行5BP；10年期国债收于2.14%，周环比下行1BP。2）从转债所属行业来看，仅社会服务收涨，周涨幅为0.8%，其余行业均收跌，美容护理、传媒、煤炭等行业领跌，周跌幅分别为-7.95%、-5.15%、-5%。3）个券表现。周涨跌幅排名前五位的转债分别为红相转债、远信转债、卡倍转02、泰瑞转债和科蓝转债，周涨跌幅分别为47.12%、28.64%、19.51%、16.59%和15.08%；周涨跌幅排名末五位的转债分别为诺泰转债、伟隆转债、鼎胜转债、金诚转债和航宇转债，周涨跌幅分别为-17.32%、-15.55%、-11.39%、-11.27%和-10.93%。4）转债估值压缩。截至10月11日，全市场转股溢价率的中位数和算术平均数分别为31.88%和52.97%，周环比分别上升3.31个百分点和上升5.46个百分点；其中分平价来看，平价低于100、100-110、110-120、120-130、高于130元的转债的转股溢价率均值分别为70.61%、12.73%、8.84%、4.82%、2.87%，周环比分别上涨3.09、下跌4.09、下跌2.03、下跌0.1、下跌0.04个百分点。
　　一级市场跟踪：上周（10.08-10.11）无转债发行和上市。截至2024年10月14日，待发新券中证监会同意注册的转债13家，规模共计158亿元；已通过上市委的转债3家，规模共计48亿元。
　　核心观点：估值性价比提升，转债配置价值凸显。国庆节前一周增量政策集中出台，A股市场迎来大涨，带动转债市场回暖；节后权益市场冲高回落，交投热情有所下降，转债市场跟随正股调整。展望后市，从正股来看，“924政策组合拳”实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、周六财政部积极正面表态，均对权益市场底部企稳形成有力支撑，尽管从政策出台到基本面改善仍需一定时间，但在增量政策发力预期持续下，权益市场有望呈现震荡偏强态势，为转债的期权价值修复提供支撑。从转债估值来看，转债估值或处于历史较低位置，随着信用风险不断缓释，转债性价比逐步体现。总的来看，股市修复、转债估值抬升有望形成合力共振，转债配置性价比凸显。建议关注以下几条主线：1）基本面较好的低价转债，建议关注高评级、央国企等标的；2）业绩改善以及政策受益方向，如设备更新及消费品“以旧换新”政策发力，关注机械设备、汽车、家电等行业；3）AI等科技成长主题方向，建议关注计算机、通信等。
　　风险提示：转债估值回落风险，股市波动风险。