本期要点
　　国务院发布稀土行业首部法规。6月29日，国务院正式发布《稀土管理条例》（以下简称《条例》），自2024年10月1日起施行。《条例》主要内容包括:一是要加强稀土资源保护。明确稀土资源属于国家所有，国家依法加强对稀土资源的保护，对稀土资源实行保护性开采。二是促进稀土产业高质量发展。三是完善稀土全产业链监管体系。此次《条例》以行政立法形式规范稀土资源的开发利用，是覆盖稀土全产业链的综合性法规，涉及稀土生产、流通、储备等诸多环节，为规范稀土市场发展秩序提供了法治保障，未来稀土行业供应、冶炼的管控或进一步增强，有利于推进稀土产业的优化升级，改善稀土资源的开发和利用，推动稀土产业链健康和可持续发展。
　　上半年，受供给相对充足、需求偏弱影响，煤炭价格震荡下行。展望下半年，受迎峰度夏等因素影响，煤炭需求或有一定增长，但考虑到煤炭供给、库存水平仍高位运行，煤炭价格上行幅度可能有限。截至6月末，煤炭行业利差较上月扩张3bp至39bp，在全部行业中处于中等水平，后续如果煤炭价格持续下行、影响企业营收，可能给行业利差带来一定扰动。未来对于煤炭价格运行情况及煤炭企业的经营情况变化需持续关注。
　　本期行业利差分析，满足中诚信国际样本条件（详见附录）且含中债收益率估值的中期票据共3786只。分级别来看，样本级别包括AAA级、AA+级、AA级、AA-级及以下级别等，数量分别为2445只、1060只、279只和2只，占比分别为64.58%、28%、7.37%、0.05%。
　　从行业利差中位数排序来看，本期农林牧渔行业利差最高，为70bp；此后行业利差由高到低依次是房地产、医药、建筑、装备制造行业，其行业利差均不低于46bp；文化产业、电子、综合、轻工制造、交通运输等行业利差在30bp至34bp之间；电力生产与供应行业利差为23bp。
　　AAA级行业中，本期房地产行业利差最高，为56bp；建筑、钢铁、批发和零售业等行业利差也较高，均在40bp以上；电子、轻工制造、建筑材料等行业利差在27-28bp之间，行业利差处于相对较低水平；电力生产与供应行业利差最低，为22bp。
　　AA+级行业利差涨跌互现与上月相比，AA+级行业利差涨跌互现。具体来看，化工行业利差走扩5bp至127bp，仍是等级内利差最高的行业；行业利差较高的还有装备制造、农林牧渔、医药、建筑、金融等行业，利差均在56bp以上。
　　AA级行业仅有基础设施投融资、综合和房地产行业符合报告利差分析条件。具体来看，综合行业利差收窄1bp至58bp，是等级内利差最高的行业；基础设施投融资行业利差与上期持平，为51bp；房地产行业利差收窄9bp至48bp。