投资要点
　　1-6月总权益发电量同比增长14.14%，其中风电同比增长13.96%：
　　公司公告，6月总计权益发电量595.41GWh，同比增长11.55%，其中风电权益发电量507.07GWh，同比增长9.40%，太阳能权益发电量88.34GWh，同比增长25.75%。1-6月总计权益发电量4737.96GWh，同比增长14.14%，其中风电权益发电量4265.53GWh，同比增长13.96%，太阳能权益发电量472.43GWh，同比增长15.74%。上半年，全行业整体风资源不佳且部分省份限电率上升，造成大部分省区风电发电量同比出现下降。因此，对比行业数据以及同行披露的发电量数据来看，公司发电量能保持双位数增长算是较好水平，也证实了公司优化资产结构，注重资产高质量的成果体现，发电量的稳定增长，有利支撑业绩持续增长。
　　2024-2025年资金成本下降仍有空间：
　　2023年底公司平均资金成本大约为4.6%，目前公司现有项目银行贷款的利率约为3%，融资租赁含税利率约为3.8-3.9%，预期2024年财务成本将持续下降。在国内长期利率的下行趋势下，公司实行项目贷款利率置换，将以前较高利率的项目逐步置换为低利率。同时今年2月LPR 25个基点的下降，因为银行/租赁公司，一般以12月份作为调整基点的时间，预期在2024年底调整基点后，将进一步降低公司2025年利率水平。
　　2024年新增装机保持1GW不变，并将择机转让部分电站：
　　公司目前维持2024年新增装机1GW目标不变，但并网的时间或有稍微延后1-2月。同时对于一些传统限电地区，或者装机过于集中省份的电站将择机进行转让，持续优化公司资产结构。
　　维持买入评级，目标价0.99港元：
　　我们维持公司目标价0.99港元，相当于2024年和2025年6.5倍和6倍和PE，目标价较现价有60%上升空间，维持买入评级。
　　风险提示：
　　风电及光伏项目投产因多种因素推迟
　　政府补贴延后下发影响自有现金流
　　风资源不好，或限电影响发电量