2023H1实现盈利人民币4.96亿元，同比增长12%：
　　2023年上半年公司实现收入人民币14.9亿元，同比上升11.3%；股东应占盈利人民币4.96亿元，同比上升12.0%；EPS为人民币5.83分。公司业绩增长主要受益发电量保持较高增长，其中风电权益发电量同比增长26.5%，光伏权益发电量同比增长14.6%。期内公司电站各项运营指标表现良好，权益风电厂利用小时数1353小时，较全国平均小时数1237小时高出116小时；上半年综合度电成本0.2149元，同比下降7.77%。
　　项目储备充裕，目标未来5年权益装机达到10GW：
　　公司积极获取优质项目资源，上半年新增建设指标483.5MW，核准容量760MW。目前公司风光资源储备共计19.26GW，其中风电约12.53GW、光伏约6.73GW，在建2,194MW。截至2023年6月底，公司权益装机容量3.64GW，公司规划未来5年权益装机达到10GW，基于公司资源储备及开工项目，预期每年新增装机1GW，支撑公司业绩稳定增长。
　　经营稳健，现金流良好，财务成本持续下降：
　　近几年，公司通过出售存量补贴资产回笼资金，经营稳健，现金流良好。截至2023年6月，公司在手现金34.3亿元人民币。上半年公司提前偿还美元债，加权平均成本进一步降低至4.75%（2022H1:5.38%），目前新签项目融资利率下降至3.8%，有利降低后续财务成本。未来公司通过现有电站经营现金流加上项目银行贷款就可以满足每年1GW新增装机资金需求。公司亦将适时择机回购公司股票，基于公司后续业绩增长、稳健的财务以及30%稳定派息，公司中长期投资显现。
　　维持买入评级，目标价0.96港元：
　　我们更新公司目标价0.96港元，相当于2023年和2024年7倍和5.7倍和PE，目标价较现价有52%上升空间，维持买入评级。