CPI：全球多国CPI同比有所回升
　　5月全球多国CPI同比序列呈上行趋势，日本CPI同比序列再连续两月下行后迎来回升，相对4月上行0.3pct至2.8%；德国5月CPI同比序列相对4月上行0.2pct至2.4%；法国5月CPI同比序列相对4月回升0.1pct，录得2.3%；中国5月CPI同比序列与4月持平，录得0.3%；相对而言，美国CPI同比序列延续下行趋势，5月录得3.3%，相对4月回落0.1pct。从周期滤波的角度看，全球主要国家CPI同比的PCA第一主成分维持低位震荡行情，模型预测今年下半年或离开筑底区间重返上升通道；美国CPI同比序列近期呈窄幅震荡特征，短期内或难出现趋势性行情；模型拟合结果显示中国CPI同比序列正逐步进入周期上行区间，未来上涨的概率较高。
　　PPI：全球主要国家PPI同比的PCA第一主成分拐头上行趋势明朗
　　5月全球主要国家PPI同比序列延续回升趋势，其中美国PPI所有商品同比序列连续4个月回升，5月录得0.5%，相对4月上涨0.4pct；日本PPI同比序列也连续4个月维持上行特征，5月录得2.43%，相对4月上行1.4pct；此外，中国PPI同比序列相对4月上行1.1pct至-1.4%，德国PPI同比序列在经历了4月的回落后重返上行通道，5月相对4月上行1.1pct至-2.2%，为自去年7月以来的新高。从周期滤波的角度看，全球主要国家PPI同比的PCA第一主成分拐头上行特征逐渐明朗，与之相似，中国、美国等国家的PPI同比序列近期上行特征也较为坚挺，整体来看，PPI的回暖上行或将给未来的市场带来一定的通胀压力。
　　PMI：5月全球多国制造业PMI遇冷回落，服务业PMI景气上行
　　5月全球主要国家制造业PMI遇冷有所回落，中国5月制造业PMI由50.4下行至49.5；美国5月ISM制造业PMI延续走弱趋势，由49.2下行至48.7；日本5月制造业PMI也跌出扩张区间，由50.1回落至49；相对而言，德国制造业PMI小幅回升，由4月的44.4上行至5月的46.8，但仍在荣枯线以下。从周期滤波的角度看，全球主要国家制造业PMI同比序列的PCA第一主成分仍处于筑底阶段，模型预测结果显示或于今年下半年迎来拐头上行。与制造业PMI的遇冷回落相反，5月全球主要国家服务业PMI则表现出景气上行的特征，中国5月服务业PMI由50.3上行至50.5，美国5月服务业PMI由54.7上行至58.7，均处于扩张区间中。
　　国内发电量等工业生产数据呈现回暖趋势
　　工业方面，最新数据显示全球工业生产5月有所回暖，美国5月工业生产指数相对4月环比上涨0.8%至102.3，法国欧盟委员会经济情绪指标5月环比上涨1.6%至97.3，中国5月发电量、原煤产量和汽车产量相对4月也均有所上涨，全球工业生产端呈现复苏扩张趋势。从周期滤波的角度看，法国欧盟委员会经济情绪指数同比序列上行趋势较为坚挺；美国、德国工业生产指数同比序列延续窄幅震荡趋势，模型预测结果显示它们有望在今年年内进入周期上行区间。消费方面，全球主要国家零售销售同比的PCA第一主成分延续震荡调整行情，日本商业销售额同比序列回升至零轴以上。
　　经济周期或短期技术指标建议关注多个股票、商品及ETF产品
　　经济周期聚焦中长期规律，技术指标识别交易机会。经济周期与技术指标均看多的资产或是趋势向好且短期有一定支撑的品种。截至2024/6/25收盘，周期上行同时技术指标较为推荐的资产包括：印度SENSEX、MSCI全球、纳斯达克100等全球主要国家股票指数，MSCI新兴/信息科技、MSCI发达/新兴科技等MSCI行业指数，彭博原油指数、彭博能源指数、PTA、橡胶等商品，美元等外汇资产；同时依据技术指标，我们挑选出以下建议关注的ETF产品：人工智能ETF、消费电子ETF等境内股票型ETF产品，纳斯达克指数ETF、东南亚科技ETF等跨境ETF产品。
　　风险提示：研究观点基于历史规律总结，历史规律可能失效；市场的短期波动与政策可能会干扰对经济周期的判断；市场可能会出现超预期波动。资产配置策略无法保证未来获得预期收益，对依据或使用该规律所造成的后果由投资者自行承担