A股观点：上证指数回调至支撑位，风险一致性指标转正，短期或迎修复
　　上周A股震荡分化，大盘指数相对弱势，上证50和沪深300分别下跌1.25%、0.91%；小盘指数有所修复，中证2000上涨2.07%。上证指数上周下跌0.61%，目前已经回踩年初3-4月的震荡中枢下沿，北向资金周度净流出218.7亿，是今年2月以来流出幅度最大的一周，给市场带来压力。不过风险一致性指标由负转正，显示风险偏好有一定修复。目前上证指数同比序列的周期拟合曲线仍处于上行通道，且国内增长领先因子环比继续上行，A股存在基本面支撑，短期回调至支撑位后，或有修复动力。行业上推荐景气度上行，且公募仓位提升的顺周期和消费相关行业。
　　AI指数轮动模型观点：建议关注上证金融、水产等主题概念
　　AI指数轮动模型包括主题指数轮动模型和概念指数轮动模型，两个模型均使用量价相关的神经网络多频率因子对指数进行评分，每周选取得分靠前的主题和概念指数等权配置。根据2024-06-14的建模结果，AI主题指数轮动模型主要看好上证金融、中证红利、上证央企、绿色电力等主题，AI概念指数轮动模型主要看好水产、银行精选、万得微盘股、乳业等概念。目前AI指数轮动模型推荐标的无明显主线，金融、红利、水产等主题概念得分相对较高。
　　月频行业轮动模型观点：6月份持仓有色、轻工、农林牧渔、家电
　　月频行业轮动模型包括综合景气度（由宏观、中观、微观三个视角按权重2:5:3融合而成）和残差动量两个部分，每月底我们将综合景气度和残差动量等权相加得到模型的最终调仓信号。截至2024-05-31，综合得分最高的5个行业是工业金属、贵金属、轻工制造、农林牧渔、家电。我们在宏观因子体系和月频行业轮动模型的基础上构建了绝对收益ETF模拟组合，最近一期的持仓资产包括工业金属、贵金属等行业ETF，短债等国债ETF，以及商品类有色ETF，权益部分占比约25.8%。
　　港股观点：南向持续大幅流入，行业上推荐资讯科技业+金融业的哑铃配置
　　上周恒生指数和恒生科技分别下跌2.31%和1.72%，港交所12个行业指数普跌，但南向资金逆势加仓238.73亿，所有行业均获得南向资金净买入。从周期模型的结果看，今年以来恒生指数同比序列和三周期拟合结果的偏离正在逐步修复，市场正在重回基钦周期上行状态。从估值角度看，当前恒生指数PE_TTM仍处于滚动四年均值以下，与美股等市场相比估值水平仍处低位，投资性价比相对较高。从行业上看，推荐资讯科技业+金融业的哑铃配置方案，前者在基钦周期上行的区间里具备弹性优势；后者估值较低，且南向资金净买入额度较大，在风险偏好较低时具备避险配置价值。
　　海外观点：美国通胀形势有所缓和，标普500和纳斯达克创历史新高
　　上周美股有所分化，标普500和纳斯达克指数分别上涨1.58%和3.24%，周中纷纷创下历史新高；道琼斯工业指数下跌0.54%。上周美国的CPI和PPI数据均低于预期，通胀形势有所缓和，海外流动性预期边际宽松，2年期和10年期美债利率分别下行20BP和27BP，受益于流动性宽松美股出现一定幅度反弹。我们基于周期三因子定价模型对全球大类资产未来收益率进行预测排序，截至2024-5-31，预测排序为商品、股票、债券、外汇，同时采用“动量选资产、周期调权重”的风险预算框架构建全球资产配置模拟组合，策略目前超配股票和商品，今年以来已获得8.88%的正收益。
　　风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效