A股观点：增长因子上行支撑A股基本面，继续关注顺周期和消费行业
　　上周A股震荡下行，上证指数收跌1.15%，大盘股表现优于小盘股，沪深300小幅下行0.16%，而中证2000则下行7.06%。风险一致性指标由正转负，显示市场避险情绪升温。不过，上周北向资金逆市净流入53.05亿元，电子、电力及公用事业、医药等行业北向净流入较多。上证指数同比序列的周期拟合曲线仍处于上行通道，且国内增长领先因子环比继续上行，A股存在基本面支撑。公募基金仓位测算结果显示，近期顺周期板块和消费板块的仓位有所上升，其中有色金属的仓位上升速度较快，并且月频行业轮动模型综合打分中顺周期和消费相关行业排名靠前，建议继续关注。
　　AI指数轮动模型观点：建议关注中证影视、水产等主题概念
　　AI指数轮动模型包括主题指数轮动模型和概念指数轮动模型，两个模型均使用量价相关的神经网络多频率因子对指数进行评分，每周选取得分靠前的主题和概念指数等权配置。根据2024-06-07的建模结果，AI主题指数轮动模型主要看好中证影视、中证机床等主题，AI概念指数轮动模型主要看好水产、万得微盘股等概念。目前AI指数轮动模型推荐标的无明显主线，中证影视、水产等主题概念得分相对较高。
　　月频行业轮动模型观点：6月份持仓有色、轻工、农林牧渔、家电
　　月频行业轮动模型包括综合景气度（由宏观、中观、微观三个视角按权重2:5:3融合而成）和残差动量两个部分，每月底我们将综合景气度和残差动量等权相加得到模型的最终调仓信号。截至2024-05-31，综合得分最高的5个行业是工业金属、贵金属、轻工制造、农林牧渔、家电。我们在宏观因子体系和月频行业轮动模型的基础上构建了绝对收益ETF模拟组合，最近一期的持仓资产包括工业金属、贵金属等行业ETF，短债等国债ETF，以及商品类有色ETF，权益部分占比约25.8%。
　　港股观点：南向持续大幅流入，恒生指数PE_TTM仍未修复滚动四年均值
　　上周恒生指数和恒生科技指数分别上涨1.59%和2.21%，多数行业上周录得正收益。上周南向累计净流入272.37亿元，所有行业均获得南向资金加仓，本年以来已合计流入3110.27亿元。从周期模型的结果看，今年以来恒生指数同比序列和三周期拟合结果的偏离正在逐步修复，市场正在重回基钦周期上行状态。从估值角度看，当前恒生指数PE_TTM仍处于滚动四年均值以下，与美股等市场相比估值水平仍处低位，投资性价比相对较高。从行业来看，资讯科技业上周反弹幅度较大，且是上周南向净流入相对最多的行业，当前估值水平处于较低位置，值得关注。
　　海外观点：上周美股震荡反弹，全球资产配置模拟组合超配股票和商品
　　上周美股震荡上行，标普500指数上涨1.32%，纳斯达克综合指数上涨2.38%，道琼斯工业指数上涨0.29%。上周海外流动性预期反复，周一至周四10年期美债收益率下行23BP，周五由于美国公布的5月新增非农超预期又上行15BP，总体来说上周美债收益率小幅下行，受益于流动性宽松美股出现一定幅度反弹。我们基于周期三因子定价模型对全球大类资产未来收益率进行预测排序，截至2024-5-31，预测排序为商品、股票、债券、外汇，同时采用“动量选资产、周期调权重”的风险预算框架构建全球资产配置模拟组合，策略目前超配股票和商品，今年以来已获得9.19%的正收益。
　　风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效