策略摘要
　　锌市场基本面供需双弱，矿端紧缺逻辑延续，短期内冶炼厂原料库存低位的情况较难缓解，预计锌锭产量维持低位，锌价下方存一定支撑，但下游逐步进入消费淡季，市场需求转差，短期建议以高抛低吸思路对待。
　　投资逻辑
　　■市场分析
　　锌价震荡运行，基本面暂无明显变动。截至6月21日当周，伦锌价格较上周变动+2.44%至2858.0美元/吨，沪锌主力较周初变动+1.02%至23780元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-51.9美元/吨变动至-57.08美元/吨。
　　供应方面：SMM国产锌精矿周度加工费较上周减少200元/金属吨至2300元/金属吨，SMM进口锌精矿周度加工费较上周减少5美元/干吨至10美元/干吨。国产锌精矿加工费达到近年新低，部分地区加工费在2000元/金属吨左右，国内冶炼厂原料供应偏紧，虽然目前锌精矿进口窗口开启，后续进口矿流入量或将增加，但考虑到海外矿山暂无增量，预计流入国内的矿量相对有限。冶炼方面，目前冶炼维持亏损，炼厂生产积极性较低，据SMM调研，7月开始西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂陆续检修。
　　消费方面：传统消费淡季背景下，下游企业基本按需采购为主，观察后续宏观利好政策对消费的刺激情况。具体来看，其中镀锌企业开工率较上周下降6.11%至57.31%，受强降雨和高温天气影响，需求端继续承压，市场交投较为疲软；压铸锌合金开工率较上周上涨0.5%至54.54%，近期厂家新增订单较少，下游逢低采购为主；氧化锌企业开工率较上周上涨1.57%至59.79%，企业生产积极性不高。
　　库存：根据SMM，截至6月20日，SMM七地锌锭库存总量为19.03万吨，较6月13日降低0.57万吨，较6月17日降低0.66万吨，周内低价点价较多，国内库存降低。LME锌库存较上周减少1.17万吨至24.25万吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、海外矿山及冶炼复产2、国内消费复苏不及预期。3、流动性变化超预期。