上市猪企24年5月出栏量为1287.74万头，同比-0.35%，环比+4.53%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望分别出栏586.00/237.89/136.68万头，同比分别+1.67%/+13.63%/-5.27%，环比分别+7.52%/-4.19%/-7.41%。5月生猪出栏量同比仍然保持低位，环比小幅提升。上市猪企24年1~5月累计出栏为6251.97万头，同比+3.18%。1~5月生猪出栏量同比小幅增长，两家头部猪企出栏增速仍然明显高于上市公司整体水平。
　　上市猪企5月营业收入为219.47亿元，同比+13.57%，环比+8.84%。头部企业中，牧原股份/温氏股份/新希望实现收入104.50/46.60/20.98亿元，同比分别+10.13%/+27.18%/-6.26%，环比分别+14.17%/-0.32%/-10.23%。5月下旬以来猪价回暖明显，上市猪企收入同比、环比均出现明显增长。上市猪企1~5月累计营收为970.30亿元，同比+7.61%。1~4月猪价略高于23年同期，5月下旬后猪价明显上涨，带动24年1~5月累计营收同比增长。
　　上市猪企5月生猪销售均价环比+4.14%，同比+9.60%。5月下旬生猪均价出现明显上行，但5月均价未完全体现猪价上行，预计6月出栏均价将进一步走高。上市猪企5月出栏均重为107.08公斤，环比-2.33%，同比+3.06%，头部猪企出栏体重较为平稳，5月压栏仍然不明显。猪价上涨动力主要来自于供给偏紧。
　　截至2024年5月底，母猪存栏数量为3,996万头，较2022年12月份的存栏高点（4390万头）下降8.97%，目前存栏量相当于正常保有量的102.5%，产能供给处于合理区间上沿，处于绿色区域。截至24年5月底，钢联/涌益/农业部统计的能繁母猪存栏量分别环比+0.43%/+0.73%/+0.26%。受生猪价格复苏影响，各口径下5月末能繁母猪存栏量环比均出现增长，但增速较低。目前养殖户受23年长期亏损的影响，资金面较为紧张，短期猪价上行不足以提升加产能热情，因此能繁母猪补栏量较低。
　　截至2024年4月，国内生猪定点屠宰企业单月屠宰量为2,563.00万头，环比+0.71%，同比-10.48%。根据涌益数据显示，截至2024年6月6日，175kg生猪与标猪价差为+0.07元/公斤，目前标肥价差较为稳定。
　　投资建议：建议把握生猪养殖板块布局的机会，关注出栏增长确定性强、经营稳健的上市猪企：推荐温氏股份、巨星农牧、唐人神、华统股份，建议关注牧原股份、新五丰等。
　　风险提示：生猪产能去化不及预期，饲料价格上涨超预期，疫病风险等。