海内外视频大模型不断出新，文生视频领域进展加快。国内方面，除6月6日快手推出视频生成大模型可灵外，近日极佳科技联合清华大学自动化系发布视频生成大模型视界一粟YiSu，融合LLM和扩散模型的自研架构，生成视频的原生时长为16秒、最长可达1分钟，具有较低成本、较快速度、端侧可用等特点，未来几个月内将按照每周一个小版本、每月一个大版本的迭代速度，在视频时长、可控性、推理速度、运行成本、理解物理世界等方面将持续进行提升。海外，当地时间6月12日，AI初创公司Luma AI发布视频生成模型Dream Machine，支持文生视频和图生视频模式，可生成120秒120帧的视频，目前，免费用户每个月可生成30次视频，付费用户一个月有120-2000次机会生成视频，一个月收费29.99-499.99美元。我们看好两条主线：（1）拥有高质量视频版权资源的公司，能够为高质量多模态模型训练提供优质视频语料，同时通过视频生成模型提高IP运营效率，推荐华策影视和光线传媒，建议关注上海电影等；（2）存在大量视觉内容创作场景，有望受益于创作成本下降及创作质效提升的游戏公司，推荐三七互娱，建议关注恺英网络、巨人网络等。
　　国内新游表现优异，持续看好游戏板块机会。5月21日，腾讯游戏发布《DNF》手游，据七麦数据，该游戏自上线以来持续霸榜iOS端游戏畅销榜榜首，据游戏日报，5月的30日预估收入超25亿。5月15日，心动网络自研游戏《出发吧麦芬》国服公测，持续排名iOS端游戏畅销榜TOP10，据游戏日报，5月的30日预估收入约4亿。6月13日，东风工作室研发、Bilibili游戏独家代理的SLG游戏《三国：谋定天下》公测，自上线以来维持在iOS端游戏畅销榜第三的位置。此外，多部游戏上线进展加快，网易樱花工作室与Square Enix合作打造的《圣剑传说（Visions of Mana）》将于8月29日全球发售；腾讯游戏宣布，《宝可梦大集结》即将登陆腾讯NintendoSwitch。优质游戏预期将为公司的游戏业务带来新的用户和流水增量，我们持续看好新游供给释放对游戏板块带来的业绩改善，推荐腾讯控股（0700.HK）、网易-S（9999.HK）、哔哩哔哩-W（9626.HK）、心动公司（2400.HK）等。
　　一周行业表现：
　　上证综指下滑0.61%，深证综指上涨0.61%，传媒（申万）收于527.83点，上涨2.07%，跑赢上证综指2.68个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨2.63%，动漫指数上涨2.87%，游戏指数上涨2.74%，出版指数上涨5.18%，广播电视指数上涨0.10%，广告营销指数上涨1.23%。
　　风险提示：技术发展不及预期；游戏流水不及预期；政策监管风险。