米：全球玉米产需均上调，库销比走低
　　本月USDA上修全球玉米预估产量61万吨至12.20亿吨，原因是乌克兰和赞比亚玉米产量增加抵消了俄罗斯玉米产量减少。全球玉米产量上修141万吨至12.22亿吨，全球玉米期末库存下修150万吨至3.11亿吨，全球玉米库销比走低0.14ppt至21.98%。
　　大豆：全球大豆期初库存、消费量下修，供应宽松格局不改
　　本月USDA下修全球大豆期初库存71万吨至1.11亿吨，原因是洪水影响巴西旧作产量。全球大豆预估产量维持4.22亿吨，预估消费量小幅下修11万吨至4.02亿吨。全球大豆期末库存为1.28亿吨，较上月预估下修60万吨，库销比走低0.10ppt至21.98%。
　　小麦：全球小麦产量大幅下调，供给趋紧
　　本月USDA下调全球小麦产量744万吨至7.91亿吨，原因是炎热天气导致俄罗斯、乌克兰小麦预计产量下调500、150万吨，以及过量降水导致法国小麦预估产量下调150万吨。全球小麦预估消费量为7.98亿吨，较上月预估下修433万吨，原因是欧盟、俄罗斯、乌克兰饲用需求降低。全球小麦期末库存下降134万吨至2.13亿吨，全球小麦库销比走高0.05ppt至24.96%。
　　大米：全球大米预估产需小幅上修，库销比抬升
　　全球大米期初库存较上月预估上修188万吨至1.77亿吨，，原因是2023/24年度印度预估产量上修。全球大米预估产量/消费量为5.28/5.26亿吨，分别较上月预估上修2/4万吨。全球大米期末库存为1.78亿吨，较上月预估上修186万吨，全球大米库销比走高0.31ppt至30.67%。
　　棉花：全球棉花期初库存、产量、消费量均上调，库销比走高
　　本月USDA上修全球棉花期初库存49万包至8097万包，上修全球棉花预估产量9万包至1.19亿包，上修全球棉花预估消费量8万包至1.17亿包。
　　全球棉花库销比走高0.28ppt至51.57%。
　　投资建议：全球小麦/玉米/大豆库销比分别为24.96%/ 21.98%/ 21.98%，较上月预估分别变化+0.05ppt/-0.14ppt/-0.10ppt。本月报告对主要作物供需形势调整幅度有限，全球小麦供应趋紧，玉米、大豆供应较宽松格局不改。建议关注隆平高科、登海种业、苏垦农发等种业种植龙头。
　　风险提示：国际局势变动超预期、异常气候、粮食种植成本上升等。