市场回顾：本周，基础化工指数下跌0.91%，同期跑赢大盘0.28pct。石油石化指数下跌0.77%，同期跑赢大盘0.15pct。SW基础化工板块个股，双乐股份(+48.93%)、飞凯材料(+23.63%)、国风新材(+23.26%)位列涨幅前三；三级子板块涨幅前三：涂料油墨颜料指数(+4.57%)、膜材料(+3.99%)、电子化学品(+3.26%)。原油价格高位波动，天然气低位上涨。我们重点跟踪的62种化工产品中，本周有20/23种产品价格周环比上涨/下跌。
　　氟化工：本周三代制冷剂R125、R134a小幅回调，但企业盈利水平同环比仍有大幅改善。截至6月14日，R32、R125、R134a价格分别为3.6/3.75/2.95万元/吨，价差分别为22867、20168、13924元/吨，月环比+1205/-7005/-1880元/吨。制冷剂配额长线约束，推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。
　　农化：1）磷肥：季节性需求主导，农业一铵趋稳；二铵国内暂稳、出口市场继续推涨。据ifind数据，截至6月14日，一铵/二铵现货价分别为3283/3877元/吨，周环比均持平；一铵/二铵价差为1215/1281元/吨，周环比+0.06%/+0.1%。推荐新洋丰、云图，建议关注云天化、川恒等。2）农药：草甘膦价格小幅回调。截至6月14日，华东地区草甘膦均价约2.55万元/吨，周环比-0.39%；等待北半球需求到来，建议关注扬农、兴发等。3）钾肥：截至6月14日市场均价为2499元/吨，周环比+0.24%。东南亚雨季到来，进口需求增加，预计钾肥国际价格缓步上涨。国内供应方面支撑尚存阶段，短期需求减弱，后市一是等待大合同进展，二是等待秋肥需求释放。
　　轮胎：原料价格持续上涨，通用、软控海外扩产。截至24年6月14日，天然橡胶/丁苯橡胶/顺丁橡胶价格为1.50/1.58/1.59万元/吨，环比上周分别+2.3%/+10.5%/+11.2%。通用股份扩大泰国半钢产能，公司拟将泰国的“年产50万条全钢子午胎和600万条半钢子午胎项目”变更为“年产1000万条半钢子午胎项目”。此外，软控股份拟在越南及柬埔寨建设海外工厂。
　　新材料：巴斯夫研发生物法富马酸。6月6日，巴斯夫宣布正在利用改造菌种将糖和二氧化碳转化为重要的化学生产中间体富马酸。据DT新材料，23年中国富马酸市场收入规模达20.97亿元（全球富马酸市场规模为58.24亿元）。生物基富马酸全球主要布局企业包括：华恒生物（2024年初公布年产2000吨富马酸技改项目）、雪朗生物（10000吨/年），南京高新工大生物等。
　　投资建议：1、顺周期，推荐远兴、龙佰，建议关注万华；2、氟化工板块，推荐巨化、永和，建议关注三美、东岳、昊华。3、轮胎板块，推荐赛轮、玲珑、森麒麟。4、新材料：建议关注联瑞新材、圣泉集团；合成生物学，推荐龙头华恒生物、凯赛生物。
　　风险提示：原油价格大幅波动、需求复苏不及预期、化工品价格大幅波动。