本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数下跌3.0%，沪深300下跌0.9%。个股涨幅前五名：朗源股份（10.1%）、*ST傲农（9.8%）、ST天邦（6.1%）、晨光生物（5.6%）、金健米业（4.4%），跌幅前五名：雪榕生物（-19.5%）、海南橡胶（-10.4%）、鹏都农牧（-9.9%）、辉隆股份（-8.1%）、中粮糖业（-7.4%）。投资分析意见：猪价上行周期开启，在终端需求弱势、行业囤库动作偏向谨慎的背景之下，5月下旬以来，猪价表现强势。供给端的收缩幅度仍存预期差，本轮猪价上行周期的高点与持续性均值得期待，仍建议重视板块右侧的投资机会。重点关注上市公司：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、神农集团、唐人神、巨星农牧；乖宝宠物；圣农发展；海大集团。
　　生猪养殖：猪价延续上涨趋势，弱需求、弱预期之下，建议重视供给端预期差，看好本轮周期生猪供应收缩幅度和猪价景气高度与持续性。本周猪价继续上涨，据涌益咨询，6月16日全国外三元生猪出栏均价18.81元/kg，周环比+1.3%。二次育肥情绪有所转弱，产业预期趋于谨慎。出栏均重保持小幅抬升，本周全国商品猪出栏均重为126.28kg，较上周+0.15kg。涌益咨询监测样本的二次育肥销量占比连续回落，5月中旬为7.3%，5月下旬为6.4%，6月上旬为3.7%。反映出猪价快速上行后，养殖端较为谨慎的预期。需求端依然弱势。端午后消费订单回落至低位，同时猪价上涨后屠企拿货意愿不足，全国屠宰量呈下滑趋势。相较猪肉，需求弹性更强的鸡肉价格的弱势，亦反应出当下较弱的肉类需求。截至6月14日，生猪和白羽肉毛鸡月均价比值达到2.65，为2022年10月后最高水平，事实上，在非瘟期间超高猪价之后，仅有2022年9月和10月两个月猪鸡比价超过当下水平，彼时的生猪均价为24元/kg和27元/kg，而24年6月至今为18.5元/kg。历史底部的白鸡价格，反映出当下餐饮、团餐渠道的弱势需求。投资分析意见：猪价上行周期开启，弱需求、弱预期之下，价格上涨更多反应供给端的实质性下滑。看好后续供给收缩的持续性，同时需求端仍有底部转好的可能，猪价易涨难跌，建议聚焦养殖端盈利改善。在产品价格大周期下行三年，产能周期下行超过五个季度之后，生猪价格趋势性向上的周期开启。与此同时，养殖成本的明显下行，使得上市猪企盈利改善的幅度将明显优于猪价上行的幅度。在周期上行的起点重点推荐生猪养殖板块。建议关注：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、神农集团、巨星农牧、唐人神等。
　　肉鸡养殖：鸡苗需求季节性下滑开启，价格跌速加快；白羽肉毛鸡价格再次跌破年内新低。据钢联数据，本周白羽肉鸡鸡苗均价2.21元/羽，较上周均价下跌0.54元/羽，环比跌幅为19.6%。鸡苗销售环节陷入亏损，跌速度有所加快，一方面由于毛鸡端养殖亏损加大，养户对于高价鸡苗抵触情绪较强；与此同时，此阶段补栏陆续对应毛鸡“三伏天”出栏，部分养户选择空栏规避，补栏需求进入年内季节性低点。本周白羽肉鸡毛鸡全国棚前成交均价为3.45元/斤，周环比下跌3.5%，再破年内新低，同时也创下2022年以来的最低水平。端午走货不佳，屠企压价意愿明显，同时山东进入高温状态，短期养殖难度提升，企业存在加速出栏的操作。本周鸡肉分割品亦延续了下跌的趋势，鸡肉分割品综合售价为8838.8元/吨，周环比下降148.3元/吨，续创年内新低。投资分析意见：需求持续探底之下，供给边际收缩可期，看好下半年盈利端有所回暖。建议关注圣农发展、仙坛股份等。
　　宠物食品：“618”大促第一阶段告捷，5月宠物食品线上渠道增速亮眼。据久谦咨询数据，5月宠物食品天猫、京东、抖音平台合计销售额为24.6亿元，同比+17%，环比+30%。2024年1-5月，三大线上平台宠物食品累计销售额为94.8亿元，同比+12%。按照不同上市公司主要子品牌统计：1）乖宝宠物：5月主要子品牌合计销售额为2.2亿元，同比+42%，其中麦富迪、弗列加特销售额分别同比+16%、+260%；2）中宠股份：5月主要子品牌合计销售额为0.6亿元，同比+40%，其中顽皮、Zeal、领先销售额分别同比+7%、+145%和+52%。3）佩蒂股份：5月合计销售额为0.2亿元，同比+57%，其中爵宴、好适嘉销售额分别同比+77%、-46%。投资分析意见：2024年中国宠物食品出口维持较高景气度，同时国内市场亦保持了良好的增长韧性，看好头部企业享受行业增长的同时，市占率稳步提升。建议关注乖宝宠物、佩蒂股份、中宠股份。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格迷；基因玉米推广与非洲猪瘟疫苗研发推广进程延后；养殖疫情爆发等