本期投资提示：
　　OPEC将于24Q4逐步退出部分自愿减产政策影响，EIA下调今年油价预测。价格端来看，EIA分别下调和上调今年原油与天然气价格预测：EIA预计2024、2025年原油均价为84、85美元/桶；EIA预计2024、2025年美国天然气均价为2.5、3.2美元/百万英热。需求端来看，由于经合组织的原油交付量表现较为疲弱，使得3月全球石油需求收缩，IEA继续将2024年全球石油需求下调14万桶/天：1）IEA预计2024年全球石油需求同比增长96万桶/天；2）OPEC预计2024年全年石油需求增长为220万桶/天，至10446万桶/天；3）EIA预计2024年全球石油和其他液体燃料消费量将增加108万桶/天至1.03亿桶/天。供应端来看，看好以美国、圭亚那、巴西和加拿大为主导的非OPEC产量贡献，IEA将2024年全球石油产量增速的预测上调11万桶/天：IEA预计2024年全球石油和其他液体燃料产量将增加69万桶/天至1.028亿桶/天。总体来看，EIA预计今年全球原油约有约41万桶/天的供应缺口。
　　上游板块：油价上涨，自升式钻井日费下降。至6月14日收盘，Brent原油期货收于82.62美元/桶，较上周末环比上升3.77%；NYMEX期货价格收于78.45美元/桶，较上周末环比上升3.87%；周均价分别为82.3和78.24美元/桶，涨跌幅分别为4.51%和4.99%。6月7日，美国商业原油库存量4.60亿桶，比前一周上升373万桶，原油库存比过去五年同期低1.6%；美国汽油库存总量2.34亿桶，比前一周上升256.5万桶，汽油库存比过去五年同期高5.7%；馏分油库存量为1.23亿桶，比前一周增长88.2万桶，馏分油库存比过去五年同期低7%。丙烷/丙烯库存增长98万桶。美国石油战略储备3.71亿桶，增加了33.9万桶。美国商业石油库存总量增长1146万桶。6月14日美国钻机590台，环比上周下降4台，年减少97台；海洋钻井日费和使用率方面，自升式平台本周日费环比下降，半潜式平台日费环比下降；自升式平台使用率环比下降，半潜式平台使用率环比下降。我们认为，目前处在原油需求的淡季，油价出现一定回调，但预期未来仍将维持高位震荡走势，景气有望持续，上游油服板块已经呈现比较明显的回暖趋势，但目前日费水平仍处于较低水平，预期未来随着全球资本开支的上行，钻井日费具有较大的提升空间。
　　炼化板块：海外成品油裂解价差下降，烯烃价差涨跌不一。至6月14日当周新加坡炼油主要产品综合价差为7.65美元/桶，较之前一周下降0.68美元/桶。至6月14日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为23.51美元/桶，较之前一周下降2.92美元/桶，历史平均为25.23美元/桶。烯烃方面，根据隆众数据显示，东北亚乙烯持续下跌，至6月12日，乙烯CFR东北亚收于839美元/吨，环比下降1.18%。乙烯与石脑油价差168.33美元/吨，较之前一周下降20.59美元/吨，历史平均419美元/吨。东北亚丙烯价格上升，6月12日，丙烯CFR中国收于860美元/吨，较上周价格上行。丙烯与丙烷价差103.70美元/吨，较之前一周上升4.50美元/吨，历史平均价差为275美元/吨。我们认为，油价回调下，炼化盈利有所改善，国内炼化产品价差水平虽有所提升，但是目前仍处在较低水平，预期随着经济复苏，炼化产品盈利能力有望逐步提升。
　　聚酯板块：PTA盈利上升，涤纶长丝盈利下降。根据隆众数据显示，截至6月12日，亚洲PX市场收盘1035.40美元/吨，周环比下跌0.53%。PX与石脑油价差为373.00美元/吨，较之前一周下跌2.58美元/吨，价差历史平均为395美元/吨。PTA价格止跌转涨，至6月13日周内，华东地区PTA现货市场周均价为5965.00元/吨，环比上升0.25%。PTA-0.66PX价差为242元/吨，较之前一周上升14元/吨，历史平均为814元/吨。涤纶长丝POY价差为1221元/吨，较之前一周下降38元/吨，历史平均为1412元/吨。我们认为，目前聚酯产业链处在需求淡季，整体表现一般，但是随着行业新增产能将于近两年进入尾声，预期明年开始行业将逐步有所好转。
　　投资分析意见：我们预计，上游勘探开发板块维持高景气，资本开支有望提升，重点推荐油服产业链优质公司中海油服、海油工程，而油公司随着产量提升、经营质量提升，业绩仍有提升空间，重点推荐股息率较高的中国海油、中国石油；中游炼化板块随经济复苏而不断修复，推荐大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹；下游聚酯板块供需格局有望反转，重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、新凤鸣；以及油价高位震荡下，看好轻烃替代路线盈利的提升，重点推荐卫星化学。
　　风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险；全球疫情影响。