全年业绩增长稳健，四季度显著提速，提升现金分红。公司2023年实现营业收入24.84亿元，同比增长6.11%，归母净利润5.85亿元，同比增长11.08%，扣非净利润5.71亿元，同比增长7.86%，公司聚焦医药主业，经营业绩实现稳健增长，持续推进非主业剥离，短期业绩略受影响。公司2023年Q4单季实现营业收入7.65亿元，同比增长46.53%，归母净利润1.24亿元，同比增长93.12%，扣非净利润1.34亿元，同比增长73.1%，四季度在低基数背景下业绩增长提速。公司计划向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），现金分红总额（含税）4.69亿元，对应分红率80%。
　　子公司中长期激励方案落地，全年增长超预期。子公司达因药业“2023-2025年中长期激励方案”获得山东省国资委备案同意（2023年7月19日公告），激励对象范围为对企业经营业绩和持续发展有直接重要影响的管理、技术及业务等核心骨干人才。达因药业2023年实现营业收入24.26亿元，同比增长18.88%，净利润11.82亿元，同比增长21.58%；2023年Q4营收7.4亿元，同比增长70%，净利润2.8亿元，同比增长98%。
　　 2024年经营规划稳健，巩固基石产品，围绕品牌推进产品多元化。公司力争2024年营业收入、归属于上市公司股东的净利润较2023年增长不低于10%。继续强大伊可新的基石作用，通过权威推荐和OTC的精细化管理，继续提高伊可新产品的市场占有率；充分释放品牌价值，通过差异化竞争策略加速达因铁、达因钙和小儿布洛芬栓等重点产品的业绩增长；加快治疗领域新产品和儿童健康产品的上市工作；借助互联网工具，丰富推广手段，实现新零售和营养品业务的新突破，打造新的利润增长点。
　　盈利预测及投资建议：预计2024-2026年营业收入分别为28.09亿元、31.69亿元、35.56亿元，同比增长13.1%、12.8%、12.2%。归母净利润分别为6.71亿元、7.63亿元、8.62亿元，同比增长14.6%、13.7%、13.0%，2024年3月15日收盘价对应PE为11.6、10.2、9.0X，维持“增持”评级。
　　风险提示：产品集采降价、销售不及预期、负面舆论、出生人口数量波动、竞争加剧、原材料价格波动等风险