核心观点
　　3月转债市场展望：关注转债资产的低位配置价值
　　权益方面，从风险溢价角度（1/PE-10Y国债到期收益率）看，在前期权益市场调整、国债YTM下行驱动下，当前权益风险溢价水平仍处于过去三年均值的1.5倍标准差附近，权益资产具备较好性价比。
　　转债方面，目前阶段我们建议优先关注转债市场绝对价格中位数。截至2月28日，转债市场绝对价格中位数110.7元，我们认为转债资产在绝对价格中位数110元附近对应未来2年至少6%的年化收益率，在绝对价格中位数110-115元区间内，转债资产具有显著的配置价值。具体方向上，建议关注：①底仓品种的切换；②科技成长主线；③高股息类转债。
　　信息或事件：
　　3月转债优选组合：烽火转债、G三峡EB2、柳工转2、浙建转债、洪城转债、世运转债、华兴转债、聚飞转债、福新转债、楚天转债；
　　简评：
　　3月转债市场展望：关注转债资产的低位配置价值
　　2月市场回顾：2月中证转债指数涨跌幅+2.73%，同期上证指数涨跌幅+8.13%，Wind可转债正股加权指数涨跌幅+7.23%。2月转债市场伴随权益反弹明显，红利底仓品种与中小盘对应转债均有较好表现。分行业看，能源类、医疗保健类、可选消费类、信息技术类、公用事业类转债涨幅领先，对应wind指数涨幅分别为+4.53%、+4.21%、+4.15%、+3.87%、+2.9%。
　　转债估值方面，受前期权益市场调整影响，1月末转债隐波均值压缩至34.87%。在权益市场超跌反弹下，2月转债估值提升明显，2月21日可转债隐波均值提升至39.71%，截至2月28日转债隐波均值35.55%。2月22日以来10Y、30Y国债YTM进一步下行，对于转债市场的估值提升起一定的压制作用，导致转债估值趋势与权益市场走势在2月下旬有所背离。
　　3月转债市场展望：关注转债资产的低位配置价值
　　权益方面，从风险溢价角度（1/PE-10Y国债到期收益率）看，在前期权益市场调整、国债YTM下行驱动下，当前权益风险溢价水平仍处于过去三年均值的1.5倍标准差附近，权益资产具备较好性价比。
　　转债方面，目前阶段我们建议优先关注转债市场绝对价格中位数。截至2月28日，转债市场绝对价格中位数110.7元，我们认为转债资产在绝对价格中位数110元附近对应未来2年至少6%的年化收益率，在绝对价格中位数110-115元区间内，转债资产具有显著的配置价值。
　　具体方向上，建议关注：①底仓品种的切换：伴随平煤、海澜、招路、大秦等底仓品种开始自发转股，转债市场的底仓品种将具备一定稀缺性，有望获得更多资金青睐；②科技成长主线：关注AI、新能源汽车、机器人、华为等产业链标的；③高股息类转债：高股息正股对应的转债亦可受益于正股的现金分红，建议与双低策略结合进行配置。